一、问题提出 公司治理系统是怎样运转的？公司治理系统究竟对公司绩效产生了什么样的影响？本文认为治理系统是个人与个人相互作用即人际互动形成的，因为个人都是具有自由意志的，是自由自发行动的，个人是治理系统的第一动力和逻辑起点，人际互动形成治理系统，因而从人际互动出发评价治理系统对治理绩效的影响才是合乎逻辑的。人际互动关系是自主与强制关系，因而人际互动评价则需要构建自主程度治理指数，通过这个指数可以实证检验治理系统对治理绩效的影响。从人际互动角度分析治理系统并构建指数是更为深层的指数构建方法，有深刻的哲学、心理学、经济学、政治学理论基础和逻辑合理性，更为符合实际，因而能更好分析公司治理系统对公司治理绩效的影响。从自由意志出发，抓住了社会系统的根本，纲举目张，可以将各种观点有效地联结在一起，形成一个一以贯之的理论框架。 个人是自主的，而且个人与个人之间还会相互作用。个人与个人之间的关系是什么呢？是自主性与强制性关系。个人具有自由意志和自由行动能力，因而具有自主性，在相互作用时，必受到来自于其他个人的阻碍，行动能力受到限制，因而具有强制性，个人与个人之间是一种自主性和强制性共存的关系。群体是一个整合体，个人相互作用形成群体，表现为群体的意志和自由行动能力，因而具有群体自主性，但同时群体受到群体内外的力量的限制而具有群体的强制性，因而群体关系也是自主性与强制性共存的关系。这些群体可以指利益相关者、社区、企业和国家等。 自主性与强制性之间的关系，类似于矛盾关系，但这里是从个体出发来分析，每个个体都是自由自发运动的，他们之间不一定是对立关系，可能是主动协同关系，相互协同则扩展各个个体的自主性，相互对立则增加的各个个体的强制性，个体之间是一种多元互动关系。 自主性与强制性之间的关系实质上是一种冲突与合作关系，但相对比较具体化、主体化，且符合个人具有自由意志和自由行动能力的现实状况，有利于建立逻辑分析体系和实证分析体系。 自主性是指：一定条件下个人或群体实施自由行动的能力。相对称的，强制性是指：一定条件下个人或群体实施自由行动的阻力。因而自主性和强制性都是一种力量，反映了力量的相互作用，是一种此消彼长的关系。自主性越强则强制性越小，因而自由行动能力越大，则自主程度也越大；反之，自主性越弱则强制性越强，因而自由行动能力越小，则自主程度也越小。每个人或群体当前状态都是两种力量综合作用的结果，自主程度是指个人或群体当前所处状态的自由行动能力水平。 自主程度是人和人之间相互作用形成的，相互促进、相互合作则扩展个人的自由行动能力因而自主性增强，相互对立、相互冲突则削弱个人的自由行动能力因而自主性减弱而强制性增强，因此自主程度也是人和人之间的合作程度或者协同程度。公司治理系统中的群体是指利益相关者，通过指标衡量利益相关者的自由行动能力水平则构成利益相关者自主程度治理指数。 利益相关者自主程度又怎么衡量呢？可根据每个利益相关者投入公司的资源而形成的权利大小判定。投入资源越多，所有权份额越大，权利越大，自主权越大，分工与交易地位也越高，受到的外部强制性越小，自由行动能力也越大，因而自主程度越大。本文根据投入资源所形成的权利大小构建了自主程度治理指数。 本文收集了3326家沪深两市A股上市公司从2011年至2017年的年度数据，共18260个观察值，结合新构建的自主程度治理指数，并运用动态面板模型展开实证分析。实证分析结果表明，各个利益相关者自主程度与公司绩效显著正相关，充分发挥各利益相关者主动性，自主协同发展，发扬治理民主，有助于改善公司治理绩效。 本文的主要创新点：（1）从个人相互作用角度展开分析。个人与个人相互作用，形成个人的整合体，公司治理中的个人整合体就是各个利益相关者，并从利益相关者角度构建指数，是从利益主体角度而不是普遍采用的机制角度构建指数，因为机制也是个人与个人相互作用形成的。个人与个人相互作用，形成自主与强制关系，体现为自主程度，并依此构建自主程度治理指数。个人相互作用的逻辑起点是个人的自由意志，并且依此展开形成治理系统逻辑体系，这是首创的分析框架。（2）自主程度指数是一种全新的指数。自主程度指数应是首次构建，国内外文献有相关的指数，比如合规指数等，但意义与本指数不同。自主程度治理指数是通过权利大小来衡量的，选取了权利指标的三个部分构成——投入的资源、控制权的行使、获取的收益，这是量化分析自主程度的关键一步。（3）分析了各利益相关者自主程度指数对公司绩效的影响，将自主程度分析与绩效分析联系起来，也应是首次，并且采用了动态面板模型来分析，这种方法也是比较新的。 二、国内外公司治理指数构建方法评析 （一）公司治理指数构建的两个角度 构建综合性公司治理指数的依据大约可分为两类。一类是从理论原理出发，构建涵盖公司各个层面的指标。国内主要有南开大学所构建的公司治理指数。另一类是从某一个角度，选择代表性指标加总形成综合治理指数。受到人力物力限制，大部分研究论文都是采用这种方法。本文也是从自主性与强制性这一全新角度构建自主程度治理指数的。
