财务战略越来越受到国有企业的关注。2003年，上海国家会计学院“中国CFO能力框架”课题组发现，我国的CFO高度重视财务战略问题。自2005年初以来，《新理财》杂志社联合财政部会计司、中国会计学会、中国注册会计师协会、英国特许管理会计师公会（CIMA）、澳州会计师公会等多家单位连续发起2004年、2005年、2006年“中国CFO年度人物”评选活动，从最终入围人物的介绍中， 可以看到评选活动极为重视入围人物的财务战略能力。 对于财务战略以及我国企业目前的财务战略及其执行情况的研究，有三类文献与此相关。第一类文献从理论的角度探讨财务战略。例如刘志远将战略理论导入企业财务活动，在国内率先提出财务战略理论[1]；陆正飞对企业发展的财务战略进行了探讨[2]；阎达五和陆正飞认为财务战略具有相对独立性[3]。这类文献主要回答什么是财务战略的问题，在此基础上可将企业财务战略简单定义为：“企业在财务活动上所采取的整体性的方针和政策，这些方针和政策旨在使企业获得竞争优势”。但这类文献至今仍停留在理论争论阶段。第二类文献探讨我国企业的战略执行情况。例如薛云奎、齐大庆和韦华宁（2005）探讨我国战略执行现状及其决定因素。但这类文献并非专注于财务战略。第三类文献根据问卷调查来探讨我国企业的投融资行为，例如陆正飞和高强[4]、上海国家会计学院[5]、田茂永[6]。但遗憾的是这类文献没有集中于财务战略。 在此利用我国历次调查数据，对我国企业的财务战略及其执行情况进行分析。按照公司财务学的主流观点，财务活动包括投资决策、融资决策、运营资本管理、利润分配、成本管理、财务预算、业绩评价等。相应地，财务战略便是在这些活动方面的一些方针和政策，这些方针和政策旨在使得企业获得竞争优势。鉴于财务战略的内容比较广泛，这里仅对财务战略重要组成部分的投资战略进行探讨。 所利用的调查数据主要来源于以下方面： 第一，“南开03调查”。2003年初，南开大学商学院启动国家自然科学基金重点项目“我国企业投融资运作与管理研究”，任务之一是摸清我国企业投融资现状以及存在的问题。为此，课题组在2003 年进行了大规模的问卷调查， 共发放问卷4342份，回收有效问卷670份，包括210家上市公司，460家非上市公司。 调查对象为公司CFO以及CEO。调查结果与分析集中于齐寅峰等（2005）“中国企业投融资行为研究——基于问卷调查结果的分析”一文，以下简称“南开03调查”。 第二，“上会03调查”。2002年， 上海国家会计学院成立研究小组， 提出以CFO能力框架为主来研究我国会计从业人员能力建设问题。2003年，调查开始， 调查对象为我国的CFO，这里“CFO泛指公司财务会计的最高行政负责人，在职务上可能是首席财务官、财富副总裁、总会计师或财务总监”。调查选择1200家上市公司、4100家非上市公司作为问卷寄送对象，共寄出5300份问卷。截至2003年5月20日，共回收610份，剔除无效问卷后，有效问卷448份。调查结果与分析集中于上海国家会计学院《成为胜任的CFO》[7] 一书，以下简称“上会03调查”。 第三“《CFO》05调查”。2005年，为了厘清我国CFO在公司中的权力、地位、薪酬、工作职能等一系列基本问题，《首席财务官》杂志社（简称《CFO 》）在国内发起“2005年度中国CFO生存状况调查”，历时3个月。调查对象为国内上市公司、民营企业、大型国企、外企的CFO。这里CFO包括CFO、准CFO以及财务总监、高级财务经理人。调查先后发放5万余份问卷，并回收2361份问卷，其中有效问卷1710份。调查结果与分析集中于田茂永“2005年度中国CFO生存状况调查报告”[8] 一文，以下简称“《CFO》05调查”。 需要强调的是，尽管上述数据来自这些调查分析，但这里引用这些数据的目的以及对这些数据的解释都与这些调查分析存在很大的不同，研究将集中于投资战略，并将历次调查的分散数据整合起来，力图给出投资战略及其执行情况的全貌。 一、我国企业CFO的投资战略意识 根据“上会03调查”，在对自己的本职工作的认识上，有99.73％的CFO选择“财务战略”，其比重居其他选择之首，如图一所示。在对各项工作重要性的评价中，有93.3％的CFO认为“制定和实施财务战略”很重要，比重也居各选择之首， 如图二所示（见下页）。另外，如图三所示（见下页），我国CFO 在回答“未来的工作核心”时，有73.88％的CFO认为是“参与公司战略”。由于CFO 对公司战略的参与一般会导致财务战略的制定和实施，因此可以认为我国CFO把财务战略看作其未来工作的核心。“上会03调查”的这些数据说明，我国企业CFO 已经认识到财务战略的重要性，并期望在将来能够从战略的高度来执行财务工作。 来自“《CFO》05调查”的数据也支持了上述结论。 如图四和图五所示（见下页），在回答“最感兴趣的话题”时，69.01％的CFO回答是“战略思维”；而在回答“最大挑战”时，40％的CFO认为是“协调公司战略与财务战略的关系”。 这些也都表明财务战略得到了我国CFO的高度重视。
