[中图分类号]F062.9 [文献标识码]A [文章编号]0257-0289（2004）06-0135-006 1.问题的提出 企业多元化的概念从静态的角度是指企业的产品或服务跨一个以上产业的经营方式，从动态的角度是指企业进入新产业的一种成长模式。现实中，企业多元化作为一项重要的企业发展战略，在很多达到一定规模的企业中普遍存在。1997年全球100家最大的企业中，有大约75％的企业实施了多元化（李敬，2002）。中国的企业也在上世纪90年代初出现了多元化的热潮，因此受到了理论界和企业界的广泛关注。 国外对企业多元化问题的研究文献很多，主要是对成熟的市场条件下企业多元化行为的经验总结并集中于两个方面。首先，企业为什么要多元化，这类文献绝大部分是从委托代理、交易成本、产业组织以及资本结构等理论来研究，强调市场力量、效率和风险是导致多元化战略的因素。委托代理理论认为多元化是由于管理者对自身利益的追求而导致的，管理者寻求多元化是希望增加其报酬（Jensen and Murphy，1990）、能力、声望（Jensen，1986），通过那些需要他们特殊技能的投资，使他们在企业中的地位更稳固（Shleifer and Vishny，1990），并通过减少企业的风险来减少其个人投资组合的风险（Amihud and Lev，1981）。交易成本经济学强调范围和规模的内部效率，并假设相关多元化能改善分配效率，因为多元化建立了一个内部资本市场（Williamson，1975；Teece，1982）。产业组织理论的讨论集中于影响企业的外部环境因素并提出企业追求多元化是为了增加其目前的市场力量、巩固产业经营、避免较高的进入障碍、改变供应链关系（Bain，1956；Caves，1981）。金融经济学的文献假设多元化是因“闲置的现金流”（Jensen，1986）而引起的，或是作为一种企业所控制的市场机制，它能以更有能力的管理者替代无效率的管理（Jensen and Ruback，1983）。这些研究成果也得到一些验证。其次，是对企业多元化进行评价，如对企业的业绩、公司价值等进行的评价。对多元化业绩的研究有各种的结果。Singh和Montgomery（1987）、Wernerfelt和Montgomery（1988）研究发现相关多元化是有利的；Chatterjee（1986）发现非相关多元化是有利的，Lubatkin和O’neill（1988）则认为相关多元化和非相关多元化在收益方面并没有明显的差异；Cappon（1999）提出随着多元化后的重构，企业业绩趋于增长。总之，虽然对多元化取得的预期收益并没有一致的结论，但多元化普遍被认为缺乏效率，与专业化的高效率是背道而驰的。 可是，企业在多元化战略选择方面的现实表明，尽管现有的这些理论很好地解释了一些现象，但还没有提供一个对多元化的全面认识。如多元化的企业与单一经营的企业相比被普遍认为会面临一个折扣，但现实中投资者往往在企业宣布多元化计划时抬高股票价格。另外，尽管现实中有很多证据表明管理者一直热衷于片面追求多元化，但是，多元化是广泛存在的，而如此广泛的现象仅仅从某一方面，如管理者的刺激来进行分析，也是不够全面的。 本文试图从一个新的理论角度——企业能力理论来考察企业的多元化战略，对企业的多元化战略选择进行重新评价。 2.企业的能力与能力的匹配 企业能力理论是20世纪90年代开始发展起来的一种新兴理论，起源于企业战略理论，并进而对企业理论甚至产业组织理论都产生了越来越大的影响。在企业能力理论中，Foss（1996）认为能力是企业拥有的主要资源或资产。Chandler（1990）则描述企业的能力是聚集而成的物质设施和员工的技能，尤其是中高层管理者的能力。具体而言，是市场开拓、销售、产品发展、组织等方面的技能，是潜在地用于不同产业的普遍能力。因此，能力可以被作为企业特殊的生产资源加入企业的生产函数。 从企业能力理论的角度出发，企业是一种能力体系，至少包括了以下几个方面：企业的生产和制造能力；战略决策与组织协调能力；研究与开发和产品创新能力；人力资源与资产整合能力；市场营销能力；外部关系处理能力；组织学习能力等等，它们之间存在着较强的联系和互为促进的作用（郁义鸿，2001）。同时，企业的能力是企业战略决策的根本决定因素之一，能力可以决定其产出的效率，决定其成本状况，决定企业的生产力。 在某种程度上，企业的能力可通过产品和产业转移，例如，企业在销售一系列产品和劳务时，可以利用相同的市场和销售渠道，企业也会利用公司的法律、财务等方面的人员来支持一系列不同的产业。 如果把企业的能力作为特殊的生产资源加入企业的生产函数，则不同的经营活动会面临不同的生产函数，因此，同样的能力投入产生的效率随经营活动的不同可能是有差异的，能力和企业的经营活动之间存在着一个匹配的问题。由于企业能力最适合哪种经营活动是不确定的，认识这种匹配程度的唯一方法是在某一时期配置部分能力到某一经营活动：企业通过在某一经营活动投入一定的能力进行生产，在生产过程中不断调整能力的配置，最后确定它是否与该经营活动之间是一种最优的匹配。这里，本质上是一个企业寻找最优的能力匹配的过程。
