中图分类号：F129.5文献标识码：A文章编号：1000-5935(2007)06-0128-04 一 山西票号的资本与资本总量 票号的资本分为“正本”和“副本”两种。“正本”是指股东的合约投资，即我们通常所说的“银股”，只享受红利，没有股息。“正本”的增加一般通过“倍本银”和“护本银”等名目进行扩展。“倍本银”是在原有股本的基础上直接追加投资，增加每股投资的银两数。“护本银”则是在保持原有股本量的基础上，将一部分追加投资以“护本”的形式附于原来的银股之后。 票号中的“副本”由两部分构成，一是股东、经理人从分红中提取部分资金，存入号内，称作“统事”；二是票号股东的存款。“正本”一般比较稳定，虽然构成了票号的名义资本，但其作用主要是为股东分红提供依据。“副本”虽然在结算时不参与分红，只享受利息，但却是票号的实际运营资本。如合盛元票号在1907年前后的资本(即正本)为50万两，但以公积金形式存在的“副本”就高达650万两[1](P333)，大德通票号的“统事”一项也长期保持在100万两。[1](P652)因此，各个票号的“副本”一般都要远远大于“正本”，但由于各种形式的“副本”并不列入正账，从而也为我们估计票号的实际运营资本造成了很大困难。 在表1中，我们统计了30家票号在各个时期的名义资本额(即正本)，结果表明：在19世纪50年代前后，平均每家票号的资本为4.4万两，如果以15家计算，整个票号的资本额约为66万两。①19世纪七八十年代，平均每家票号的资本为13.8万两，如果以28家(平均值)计算，这一时期整个票号的资本额约为386万两。清末极盛时期平均每家票号的资本为20.2万两，以25家(平均值)计算，这一时期的总资本额达525万两。1911至1920年间，平均每家票号的资本为25.6万两，以1917年的12家票号计算，该年前后票号的总资本额约为307万两。1921至1940年间，平均每家票号的资本为26万两，1933年仅存三家票号，总资本额约为78万两。 对于票号的实际经营资本在当时根本不为外人所知，内部也没有有关的统计或记载，只有当时一些在华的外国人曾对各地票号的资本进行过一些粗略论述。19世纪80年代，“重庆现有十六家山西票号”，“每家票号都握有白银十万两乃至三十万两的资本”。[1](P70)20世纪初，汉口的“票号之资本，大者约四十万两，小者当不下二十万两”；厦门的汇票局有蔚泰厚、新泰厚、蔚长厚、协同庆等数家，“每家资金约二十万至三十万两”；苏州与南京的票号“一店资本产业之总数，至少亦必在数十万两以上”。[3](上册P33，下册P61)如果我们将每家分号的运营资本按20万两计算，那么票号在19世纪80年代所支配的资本量约为8 920万两，清末极盛时期则高达1亿两。 二 山西票号的利润和盈利总额 民国以前，山西票号每年均可以获得大量利润，其发展与兴盛在很大程度上也体现在盈利方面。利润即收入减去支出的余额，票号的收入主要由汇费、放款利息和平色余利构成，支出则有贴费、存款利息、房租、服食和送礼费用等项。按照日升昌票号1906年各个分号的收支统计情况②，该号97％的收入是通过汇费收入与放款利息获得的，而贴费与存款利息也占到了总支出的83％。1906年，日升昌18个分号共盈利13 257两，平均每号获利737两。④由于票号还要将一部分利润用做“倍本”、“护本”，或者以“财神股”、“狗股”等形式作为风险基金留存，因此，下面我们对票号净利润的估计主要以各号总结账中的红利额为基础。 表1 票号的资本额之统计a③ (单位：万两) 票号 19世纪5019世纪70、1900—1910 1911年 资本额资本额资本额 资本额 名称 年代前后 80年代 年间[b]以后[c] 日升昌70、80年代50 1914年前 58.3 191458.3 蔚泰厚1875-1878 13.7 估计20 192135 蔚丰厚1856 1858 3 70年代 20 估计24 191628.3 蔚盛长 70年代 16 估计20 191624 新泰厚 70年代 15.7 估计21 192126 天成亨1864年后 8.81898年后 14.8 191820 协同庆 1856 3.670、80年代 12 1913年前 24.4 191324.4 百川通191830 乾盛亨 1904 10 谦吉升 188410 蔚长厚1892年前后15 1892年前后15 192025 汇源涌 18856(14) 永泰裕 1901-1905 10 宝丰隆 1906 13 合盛元40、50年代 6 70、80年代 16 1908 50 191450 大德兴 大德通[d] 50年代 6 1884 12 1905-1908 22 194035 三晋源193420 发巨兴隆188610 存义公70、80年代6 估计 15 191624.6 长盛川1884年后 16 1909 20 大德恒 18816 估计 10 194026
