（主持人：沙叶（中国企业管理协会、中国企业家协会副会长、清华大学经济管理学院兼职教授）） 随着我国经济体制的改革，企业的经营管理方式也在不断地改进和发展，计划经济体制时期，企业是以生产计划指令产品为目的，它的经管理方式为生产型，后来转变为有计划商品经济体制，国家对企业强调计划指导下的市场调节，企业以生产市场适销对路产品为目的，其经营管理方式就转变为生产经营型；在提出建立社会主义市场经济体制之后，企业的生产经管理强调以提高经济效益为中心，原来一元化的产品营销管理模式已明显不能适应市场经济发展的需要，现在企业的经营管理方式又逐步向资本经营型发展。由此可见，我国国有企业先后完成了由产品生产向商品生产、由单一生产型向生产经营型的转变，人们称为“两次跳跃”；而由生产经营型向资本经营型的转变，则被称为“第三次跳跃”。 资本经营的概念 所谓资本经营，即把企业所拥有的一切有形与无形的存量资产变为可以增值的活化资本，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。 资本是发展经济的重要资源。我国所拥有的资本无论是总量或是人均占有量都比较稀缺。“九五”期间经济体制的转轨对传统的粗放型经济增长方式和不珍惜资本的经营思想提出了挑战，要求尽快实现经济增长向集约型方式转变，从根本上提高资本的经营效益，使资本经营成为我国现代企业制度下的基本经营思想与新的管理模式。 资本经营作为现代企业一种以资本增值为目标的经营管理方式，是社会主义市场经济发展的需要，也是现代企业经营发展的必然趋势，同时还是企业取得更大经济效益的有效途径。实现资本经营管理，首先要求企业家必须真正吃透资本经营概念的丰富内涵。 一、资本经营的成本概念。一种是机会成本，又称“择机成本”，强化成本的观念，有助于全面考虑可能采取的各种方案，通过比较权衡选择出最经济、最优化的方案。另一种是边际成本。强化边际成本观念，就是要求资本经营者追求利润的最大化，而非某一种或几种产品生产的利润最大化，克服单一产品盈利想法；在企业产销多种产品的情况下，以“边际成本”为尺度衡量联合作业成本，安排好各种产品的生产和规模，处理好微利产品和厚利产品的生产决策。 二、资本经营的投资观念。企业的发展离不开不断的投入，为提高投资回报，在资金运营过程中，必须以最小的投入（最小债务）和真正能自我解脱债务为原则。资本经营讲究的是大配套、大协作，为发展自己，可以采取收购或兼并其它企业的办法；也可以收购部分产权，通过控股或参股某一企业进入该行业；也可以通过出售自己的部分产权来盘活存量资产，调整产业结构。所有这些，较之于单靠自己的力量或直接投资更为快捷有效，更能够缩短投资回报期，分散投资风险。 三、资本经营的效益观念。就是要以经营效益作为经营活动的出发点和归宿。投资决策前，要注重市场调研，与市场需求及发展相合拍，要全面考虑，长远打算，增强决策科学性，坚决克服一哄而上、重复引进；生产销售上，要以市场为导向，确定规模和品种，以最少的消耗获取最大效益；在资金使用管理上，重视资金与物资运营相配合，加强成本控制，注重挖掘现有资金潜力，提高资金使用效益，从而使生产经营形成一个少投入，多产出、高效益的良性循环。 资本经营的优越性 一、资本经营以新的观念和思维，冲破了传统的企业运营模式。它抓住了资本价值这个根本，实现了由实物管理向更高层次价值管理的质的跃变。它把产品变为价值载体和实现手段，促进其优化配置，提高其市场值，使静态的资本存量拥有市场。 二、资本经营与顾客主导、竞争激烈、变化快速的现代企业经营环境相适应。它符合企业经营综合化、立体化、多元化的大趋势。它将促进社会资本结构、企业结构、产品结构及企业经营方向的优化，降低企业经营风险。 三、资本经营开阔了经营思维空间，为提高经济效益提供了新的有效的途径。现在，我们的企业总资本已达到相当规模，每亿元资本利润率提高1%，即可增加百万元利润，资本周转时间缩短10%， 即等于注入几百万元的流动资金。每个地区、每个企业的资本经济帐都表明，搞好资本经营比活化单个产品或新上一个项目效果更为显著。所以，资本经营将有助于企业确定大效益观念，以最适宜的技术和质量，以有效的方式和合理的成本取得满意的效益。 四、资本经营创出了国家投资、企业自我积累之外的第三条资产增值之路。由于国家投资越来越少，自我积累又非常缓慢，所以，这条路将成为迅速实现资产增值的必然选择。 资本经营的几种运作方式 资本经营主要内容是“八个字”：破产（调整企业组织结构）、补充（企业资金和流动资金）、剥离（企业办社会职能）、轻装（解决企业不合理负担）。这无疑是促进企业走向现代企业制度的一项重要举措。资本经营的运作方式多种多样，从一些优秀企业的实践看，较明显、较大的类型有以下几种： 一是资本组合与裂变。1.通过股份制、公司制、分列转制等推行资本组合。包括吸纳股份、收购、控制、转让股权，走向资本市场产权招商等，以少量自有资本带动更大的资本规模运转，产生大效应。2.兼并重组，调整优化。通过重组，使低效企业的生产要素向高效企业流转；高效企业发挥技术和经营优势，带动周围企业资产运营效率的提高。3.租赁。通过租赁经营，可避开一次性大投入的困扰，迅速扩大规模。4.裂变、聚合。即按裂变——聚合——再裂变——再聚合的思路不断寻找合作伙伴，繁殖新的利润增长点，让资产在流动中增值，形成裂变、聚合的良性循环。如烟台有色金属公司，通过裂变和聚合，繁衍23个子公司，资产增值5倍多。5.嫁接改造。通过以产权为载体， 资产折价入股等吸引外资，与国际资本组合并发展长期战略性合作，既经营国内资本，又经营外商资本，促进企业的转制改造。
