中图分类号：C931 文献标识码：A 文章编号：1007 － 8444 （2000）01-0033-003 一、知识经济对当代企业的影响 知识经济有三个重要特征：一是以知识为基础；二是以智力为支撑；三是以创新为灵魂。它们对当代企业的生存与发展起着极其重要的作用。 根据中国企业联合会、中国企业家协会1999年8 月底公布的一份《1999年千家国有企业经营者问卷调查报告》显示，约82.64 %国企经营者认为，影响我国企业经营者队伍建设的主要因素是“激励不足”，而影响企业经营者发挥任用的最主要的原因也是“激励不足，积极性没有真正发挥”。国外调查数据亦表明，激励不足尤其是对企业高级管理人员的激励不足，是造成企业动作困难、效益不佳的关键因素之一。知识经济时代管理学有一个基本原则，即要把组织成员的个体利益和组织的整体利益相结合。在知识经济时代，如何把个体利益和整体利益相结合，充分调动组织成员特别是高级管理人员的工作积极性，已经引起了党中央的高度关注。《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》在第二部分、第五部分和第十一部分分别指出：“实行以按劳分配为主体的多种分配方式，形成有效的激励和约束机制。”“企业内部实行按劳分配原则，适当拉开差距，允许和鼓励资本、技术等生产要素参与收益分配。”“少数企业试行经理（厂长）年薪制、持有股权等分配方式，可以继续探索，及时总结经验，但不要刮风。要规范经营者的报酬，增加透明度。”从而提出了建立现代企业制度必须建立相适应的收入分配制度的观点，而鼓励资本、技术等生产要素参与收益分配，更是为在此过程中试行股票期权证方式提供了政策支持。这也从一个角度说明，认股权的实行条件是建立在现代企业制度的基础之上的，只有真正实现改制，顺应知识经济的时代特征，才能真正实行股票期权，才能充分调动组织成员特别是高级管理人员的工作积极性。 二、实施股权激励机制的范围和方式 为发挥预期激励效果，股权激励的实施范围应是具有成长性与发展潜力的市场竞争性企业。而目前国家重点保护的垄断性企业如银行、电信等行业的企业暂不在首选之列。如果中国加入WTO， 上述行业的竞争性将会有所凸现，届时可逐步加以具体考虑。 实行激励的主体，是股东会或出资方。至于被激励的客体，目前争论颇多，笔者以为先考虑企业的高层管理者。 股权激励的方式可以有五种： 1.市场股。定向发行股票或从二级市场购买并锁定。这种方式与期权激励不同之处在于当股价下跌时，持股人实实在在地蒙受了损失；若持有期权，管理者只不过是一无所获而已。根据报道，世界上绝大多数公司采用此法时，不是公司管理人员自掏腰包，而是通过股票授予、优惠贷款等方式达到此目的。 在我国，目前要成功实施此方法有一定的实际困难。因为在我国目前能拿出巨资认购股票的管理者人数极少，而购股比例不足则达不到持股激励的初衷。为缓解这一窘境，可以将管理者的现金奖励转化为企业股份，也可以将一次性付款改为分期付款或部分赊账的方法使管理者获得足够的股份。 2.绩效股。对经营业绩显著的管理者，可以通过调整股本结构，直接向其奖励股份——绩效股。西方部分国家规定，绩效股可以得到税收优惠，因此该方法使用得较为普遍。对中小企业而言，还能使管理者持有的股份达到一个较高的比例，增强激励效果。 在我国发放绩效股要有明确的标准。对经营目标的设置要有一定的难度，对目标的实现程度要有严格的考核，要以财政、审计、金融、工商、税收等部门的稽核为准，以防弄虚作假，防止国有资产流失。上海交通大学的杨朝军认为，盈利能力、规模实力、财务结构、经营能力及成长能力是评价管理者经营业绩的主要指标。 3.素质股。知识经济时代，人的智力、知识和创新能力对其今后一生的发展和社会进步起着重要作用。党的十五大报告明确指出：要把按劳分配和按生产要素分配相结合。劳动者是生产诸要素中最关键、最活跃、起决定性作用的要素。而企业管理者是劳动者中的领军人物，他们的个人素质、经营才能、管理能力属于人力资本要素，对企业的发展具有直接的、重要的甚至决定性的作用。因此，管理者的个人素质、经营管理才能应该折价入股。特别是那些对企业发展有突出贡献的管理者，更应享有经营者无营资产折股权。 将管理者个人素质折价入股，既可以解决管理者无钱购股的难题，又可以使管理者激励潜能，超越自我，提高自己的经营管理才能，还可以达到较为公平的持股比例。如何对个人素质、才能进行估价、折股，是一个极其复杂的问题，其关键是要有一个中立、公正、成熟的评估体系。 4.岗位股。公司可以在股本结构中设立干股——岗位股，将股份红利作为公司高级管理人员的年度奖金。为防止国有资产流失，当管理人员离开岗位时，要收回这些股份，亦即高级管理人员对其只有获利权而没有所有权或转赠权，也没有表决权。使用此方法进行激励，既可以弥补管理人员无钱买股票的缺陷，又可以避免贫富悬殊现象的扩展。对大型公司而言，管理者为达到激励目的而持有的哪怕是最低限度的股票，其资金的绝对数量都是相当巨大的。我国的大型、特大型企业可考虑以这种方法来实施激励。 5.股票期权。股票期权，是指公司经股东大会同意，将预留的已发行、未公开上市的普通股股票认股权（以约定的价格允许投资者在一定时期后买入股票）作为“一揽子报酬”中的一部分，有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员及有突出贡献者，以期最大限度地调整和激发管理者和重要骨干的工作积极性。
