林教授认为，企业并购是否可行，关键要看其经济合理性如何。 林教授说，发达国家的并购风潮有其内在的经济合理性，是技术进步的结果。通讯技术的发展降低了企业的信息费用，运输成本也因技术进步大幅度下降，市场范围扩大，企业的有效经济规模也随之扩大。并购事实上是在新的条件下规模扩展、降低成本以增强企业竞争力的手段，而不是为了加强企业在市场上的垄断地位，以抬高其产品售价。发达国家一般有较严格的反托拉斯制度，那些可能削弱市场竞争的企业合并很难获准。而且，发达国家著名企业的产品结构与中国国内企业差别很大，进行并购的企业与国内企业并不存在直接竞争。我国进口先进技术和设备有相当一部分来自这些企业，它们因为并购而降低成本，进而降低产品价格，我国进口成本就会相应降低。 林教授分析，国内当前提倡企业并购的理论依据主要是，认为企业规模扩大可以带来规模经济和成本降低的好处。但是，规模经济来源于要素投入的不可分性，如果不存在未被利用的不可分要素，企业合并就不会带来规模经济和成本的降低。我国目前进行的企业并购并不都具备经济合理性，因为企业之间一般并不存在共同的、可以进一步加以利用的不可分要素。相反，在目前的发展阶段，我国的比较优势是相对便宜的劳动力，充分发挥这方面比较优势的企业，雇佣的劳动力可能相当多，但资金的规模相对来说并不大，中国目前尚不具备巨型资金密集型企业生存的条件。如果不顾我国的现状和经济的现实，合并就不可能有规模经济和成本降低之效，当然不会提高企业的素质和竞争力。倘若企业并购不能带来规模经济和成本降低的好处，就不但不会增加社会福利，反而会导致社会福利损失，因为这种并购只会加强企业的垄断地位，其账面利润即使增加也是消费者剩余减少的结果，是已有的社会财富的转移而不是社会财富的净增加。而且，从长远看，企业效率和整个经济运行效率都会因垄断势力增强而更为低下。依靠行政手段强制拉郎配式的并购更不可取，效率损失会更大。 当然，确实能够带来规模经济和成本降低的企业并购应当加以鼓励，不过仍不应进行行政拉郎配，而应通过市场，并让并购成为企业自主、自愿的市场行为，政府要做的是审查企业合并是否会损害市场竞争，保护消费者和其它企业的正当权益，而不是仅仅考虑当事企业的利益。只是这样才可能规范企业并购行为，使并购真正成为具备经济合理性的正常的企业经营活动。
