企业作为经济增长的主体和微观基础，必然受到经济政策不确定性的影响。博鳌亚洲论坛2019年年会发布的《2019·中国企业家成长与发展专题调查报告》显示，有55.5%的企业家表示面临的不确定性上升，经营压力不断增加。此外，经济政策不确定性如何影响企业行为逐渐成为财务和会计学术研究领域的热点[1]。企业社会责任的履行作为企业重要的行为之一，受到政府和公众越来越多的重视。我国关于企业社会责任履行的制度现处于探索完善阶段[2]，企业对于是否履行社会责任以及履行程度有较大的自由裁量权。因而，企业社会责任履行的动机成为学术研究关注的焦点之一，并积累了较多的研究成果。 基于理论分析，经济政策不确定性如何影响企业社会责任有正反两方面的可能。总体而言，当经济政策不确定性上升时，企业面临的外部环境风险增加[3]，面对外部环境的不利变化和风险的增加，企业可能会采取各种措施以对冲外部风险，避免企业可能受到的不利影响[4]。一方面，在我国的经济环境下，积极承担社会责任有助于降低企业风险[5]，“风险降低假说”认为，企业积极承担社会责任不仅可以使企业与利益相关者建立更加密切的关系，帮助企业获取关系资产和稀缺的竞争性资源，进而提高企业管理和规避风险的能力；而且可以缓解企业面临的既有风险冲击，提高企业应对和化解风险的能力[6，7]。此外，在经济政策不确定性上升时，相对于追求经济增长的目标，政府更加重要的任务是维持经济运行的平稳，增强公众信心，以防止系统性风险的发生。因而，政府有动机引导企业积极履行社会责任，以此向利益相关者传递积极的信号，降低信息不对称程度。综上，经济政策不确定性的上升可能会促进企业履行社会责任。另一方面，企业社会责任的履行被视为一种特殊的长期资产投资[8]，不确定性影响企业投资的最优时机，不确定性的上升增加了企业所拥有的投资选择权的价值，进而抑制企业的投资规模[9，10]。在面临外部较高的经济政策不确定性时，可能会推迟对企业社会责任的投资。此外，当外部环境不确定性上升时，企业会倾向于增持更多的现金等流动性资产，以防止陷入融资约束的困境[11，12]。在经济政策不确定性上升时企业进行社会责任的投资不但不能使企业在短期内获得回报，反而可能会因履行社会责任而挤占企业有限资源使得企业陷入经营困境。因而，经济政策不确定性越高，企业履行社会责任的程度可能越低。综上，经济政策不确定性的上升可能会抑制企业履行社会责任。 本文探讨了经济政策不确定性对企业社会责任履行程度的影响，发现经济政策不确定性的上升使得企业面临的系统性风险上升，进而企业履行社会责任的程度提高。经营管理风险和政治联系对经济政策不确定性与企业社会责任之间的关系具有显著的调节作用，这一关系在内部控制水平较低和盈余波动性较大的企业更加显著，在国有企业、有政治关联和政府干预程度较高地区的非国有企业更加显著。 本文可能的贡献有：（1）通过中介效应和调节效应检验了经济政策不确定性影响企业社会责任履行可能的渠道和机制，丰富了企业履行社会责任动机的研究。（2）研究结论表明，在面对外部经济政策的不确定性上升时，企业将履行社会责任作为风险应对的工具，进一步为企业社会责任履行的“风险降低假说”增加了新的证据。（3）履行社会责任作为企业重要的行为决策之一，研究经济政策不确定性和企业社会责任两者的关系，也拓展了经济政策不确定性对企业行为影响以及宏观经济政策对微观企业行为影响领域的研究。 本文主要从经济政策不确定性对企业行为的影响和企业履行社会责任的动机两个方面进行文献回顾和总结。 1.经济政策不确定性对企业行为的影响 经济政策不确定性是指经济主体不能准确预测政府是否、何时以及怎样改变现行经济政策[10]，而企业作为重要的微观经济主体以及经济政策的主要实施对象，经济政策不确定性对企业的行为决策产生怎样的影响在学术界同样受到关注。例如经济政策不确定性对企业投资、融资、经营、公司治理以及管理层机会主义行为等方面的影响。李凤羽和杨墨竹[13]发现我国企业整体的投资水平随着经济政策不确定性的上升而下降，这一影响在经济衰退阶段更加明显。细分具体的资本投向，随着经济政策不确定性的上升，企业固定资产投资下降[14]，研发投入增加[15]，减持投机性金融资产而增持保值性金融资产[16]。徐光伟等[17]的研究表明，经济政策不确定性的上升使得企业的实体投资下降，而企业的虚拟投资上升。此外，经济政策不确定性不仅影响了企业的投资规模，也对企业的投资效率产生了影响[18]。顾夏铭等[19]的研究还表明，经济政策的不确定性正向影响了企业专利申请量，即提高了企业的创新效率。才国伟等[19]发现，政策不确定性降低了企业的债权融资，但是对股权融资没有产生显著的影响。政策不确定性的提高也减少了企业的并购行为[20]。在经济政策不确定性上升时，企业会提高其现金持有水平[21]，而这一关系会因企业面临的代理问题、产权性质、融资能力以及所处的区域市场化水平不同而有所差异[22]。另外，经济政策不确定性的提高降低了公司商业信用的供给，还缩短了供给期限[23]。饶品贵和徐子慧[4]发现经济政策不确定性的上升降低了企业高管变更的概率，这是企业采取的一种风险对冲策略，而两者关系在风险承担能力较弱的企业中更加显著。陈德球等[24]的研究表明，由官员变更而带来的政策不确定性增加了企业的税收规避行为，这一关系在税收征管强度较低的区域更加显著。当地的上市公司还可能会通过增加盈余管理的行为以降低未来可能的因政策调整而带来的成本[1]，经济政策不确定性显著增加了未来现金流的不确定性，为盈余管理创造了机会[15]。Dhole等[26]发现经济政策不确定性降低了企业的会计信息可比性。Nagar等[27]的研究表明，企业会适时增加自愿信息的披露以应对经济政策不确定性上升带来的不利影响。
