现代企业制度可以概括为两个方面：刺激机制和监控体系。 前者 是有关企业经营的责、权、利配置的制度，是通过这三者的有机结合促使经营者努力以期达到有效率的经营。但是，仅仅以这样的刺激机制并不能完全保证有效率的经营。现实中有许多不确定的因素影响着企业的经营状况。在信息不对称的状况下，这些无法制度化事项的存在，有可能导致经营者谋求个人私利。为此，即使在市场经济发达的西方国家，为了确保企业的有效率经营，在刺激机制之外，对企业还需适当的监督和控制。 如果说刺激机制在市场经济国家大同小异，那么监控体系则因国家和发展时期不同而有很大变化。在美国，80年代以前，企业监控是由股东担负着。对经营不善的企业，投资家通过股份市场收买企业，行使股东权力解雇经营者，以实现对企业的监控。但是，进入80年代，这样的监控体系，由于经营者通过扩大贷款稀释股东的剩余请求权及股东机关投资家化和州商法改正等而变得失灵。现在，美国正在摸索新的监控体系。在第二次世界大战后的日本，企业监控则主要由股东的代表——主银行及职工团体来进行。〔1〕 我国的企业监控状况如何？在计划经济下，政府通过计划、投资、人事及所得分配等直接干预企业。改革开放以后，政府依然担负着企业监控的职能。但其监控的手段伴随着市场经济的发展已不得不从直接干预转向间接监控。在市场经济下，无论企业主管部门还是国有资产管理部门，有可能获得充分的信息以实现有效的企业监控吗？像国有资产流失所显示的那样，实质上我国企业的监控已经处于半真空状况。那么，谁能有效地监控企业？是股东、职工、还是银行？本文结合日美的经验，就我国企业监控体系的构筑作一试论。 单一主体监控 公司法上，企业经营者是由股东任命的董事选举产生的。但在日常的实际操作中，与其是董事控制着经营者莫如说是经营者支配着董事。直接通过董事会来监控企业将难达到预期的效果。股东的监控主要是通过企业收买而实现的。 为了使这样的监控机制有效地起作用，要求股票市场是有效率的，同时企业必须保有正的净资产。有效率的股票市场，要求股东必须掌握企业的经营状况，并且市场随时要把这些信息编制在股价上。这有两个问题。第一、股东是否时常掌握着这样的信息。股东的分散化和机关投资家化都可能阻碍企业信息的生产。在股票分散化的状况下，从规模经济来看，企业信息的生产对小股东来说也许并不是一件划得来的事情。而机关投资家则主要是对股票指数来投资，对个别企业的经营状况缺乏关心，自然也不会去积极生产这些企业的信息。第二、收买将导致经营者追求短期利益，使企业环境不稳定，从而影响长期投资，降低了总体投资的效率。 与股东相比，企业职工通过直接参与企业生产及销售活动，处在企业信息优势的位置上。实质上，在我国，企业职工通过经理人员的选举已经参与了企业的监控。但一个问题是，职工与经营者共谋即内部交易，使企业经营者过份重视职工的工资及福利，从而导致短期行为。解决这一问题的方法之一，是让职工参与企业剩余收入的分配。但是，如果企业完全由职工来控制，又可能导致过低的投资。 在信息上处于优势位置的另一个主体是银行。银行通过经管企业的结算，以非常低的成本迅速掌握了企业资金使用及交易关系的动态状况。同时，银行在贷款前后的审查及监督也为其对企业的监控提供了大量的有用信息。为了使银行能有效地监控企业，需要具备两个条件，一是企业的结算业务需要适当的集中，即企业银行开户限制。多头开户将使银行无法通过这一渠道掌握企业的经营状况。其二是，为了使银行能积极地生产企业信息，政府应通过竞争限制等手段保证银行的超额利润，以补偿其信息生产所需负担的成本。另外，在这样优势的信息条件下，银行也有利用这些信息让企业在问题表面化之前先期归还银行的贷款，从而把损失转嫁到股东的可能性。解决这一问题的方法，是让银行保有企业的股票成为企业的股东。 多主体监控 以上我们探讨了股东、职工及银行三个主体单独监控企业的效果及问题。实际上，这三个主体及政府的监控机能并不光是互斥，在相当的程度上是互补的。为了明确这四者的关系，让我们概观一下日本的企业监控体系。 日本的企业监控是由职工团体和股东的代表——主银行双向协作进行的。在这里，银行既是企业债权者，也是其股东。职工和股东的利益未必一致。但在实际操作中，两者常常是以经营者为中介，通过博奕论的交涉达成一种协作的结果。 这种纳希均衡与完全的股东监控相比，增大了雇佣量。职工工资已不是边界生产物，而是其边界生产物与平均生产物的和。即职工通过对企业的团体监控，增加了工资。另一方面，这种纳希均衡与完全的职工团体监控相比，职工工资下降。工资下降的幅度依赖于职工对其失业的恐怖程度。但是，有关职工的努力程度，双向监控体系与完全的职工团体监控体系是一样的，是在边界费用等于边界生产的状况下被决定的。这实际上是通过交涉，职工向股东保证了高水平的努力，作为其回报，股东向职工团体保证了高数量的雇佣。理论上，也已经证明这样的双向协作监控体系下的经济成长率将高于单一的股东监控或单一的职工团体监控体系下的经济成长率。
