一、引言 均衡概念在经济学中占据中心地位，而无序和不均衡是力量失灵的结果。因此，需要阐述均衡和不均衡的变化，指出经历着不均衡的经济主体可以做出两个积极的反应或者补救措施：退出，即从一种已经建立的关系，诸如企业、家庭、政府等组织中退出呼吁，即试图通过传送一个人的抱怨或不满补救或改进关系。虽然大多认为呼吁属于政治领域，退出大多涉及经济领域，但是我们可以通过这样的思维方式研究美、日企业的体制比较。根据退出与呼吁概念，我们将美国的企业治理看作是退出体制（Exit Systems），把日本的企业治理看作呼吁体制（Voice Systems）。换言之，美国的企业治理结构常常被看作市场机制，而日本的企业治理结构被看作网络机制。在学术界日益重视制度的情况下，对于制度环境下的市场机制产生了复杂的认识。制度环境是市场机制必要的基础，极有可能会阻碍市场发育和发展。 在文中，我们采取呼吁与退出的角度（Hirschman，1970）。退出体制与市场治理有关，在自主、竞争企业之间保持一定距离，采取现货缔约。当不满意企业绩效时，经济主体退出选择其他好的企业。企业所有者不满意时出售企业的所有权。企业的经济活动，或者通过市场价格或者通过企业内部等级结构进行协调。企业所有权在股票市场上公开交易。 呼吁体制与企业之间保持部分竞争和部分合作关系，以网络形式保持一定的持久性关系。当对企业经济绩效不满意时，经济主体呼吁，在保持关系的情况下尽力消除不满意或抱怨。企业的经济活动通过市场和等级结构之间的中间形式完成。企业所有权通过私人所有权、企业间交叉所有权、银行所有权等形式交易，反对接管，并且不能在股票市场上实行公开交易。企业所有权通过垂直或水平呼吁而不是董事会尽力去矫正经理行动。 在退出体制下，美国企业更多在企业内部实行分割的短期关系，以个人绩效为基础的短期劳动契约，在企业内部更多的自主分工。把产品市场、生产要素（包括经理市场）和金融市场等作为约束企业绩效的最重要手段。 在呼吁体制下，日本企业重视现行的关系，不论在企业内部、企业间，还是企业外部环境方面。更多关注企业团队而不是个人、年功序列报酬、长期雇佣以及部门间能力共享。它把交易或产业中的企业作为部分合作和分享利益的手段。 二、美、日企业外部治理结构比较 在现实经济条件下，企业外部治理结构目的是激励企业提高效率，是否通过市场还是其他制度形式来实现。 美国采取退出体制。我们利用委托—代理模型来分析美国企业外部治理结构：所有者（股东）被看作委托人，经理作为代理人追求他们自己的利益。这个问题是经理可能有其他目标而不是股东价值最大化。例如，企业经理可以追求市场份额、企业规模、增长或者使风险或者努力最小化等。在退出体制下，如果股东不满意经理的企业绩效，他们可以卖掉部分或者全部股票。一般说来，也可以选择监督经理行动的方法，但是这种行动因信息不对称而复杂起来（经理持有重要信息），股东可能不如经理判断正确的管理行动应该是什么。但是，当经理实现股东价值最大化，经理将会获得相应的报酬。因此在退出体制下，具体企业控制模式特征包括： 首先，通过资本市场约束经理行为，一般以两种方式约束经理。如果经理没有使企业的股东价值最大化，股票价格会下降。一方面，这会带来接管威胁，经理面临失去他职位的威胁；另一方面，新发行的股票收益相对来说较低，抑制经理进行扩张。 其次，为了在产品市场上竞争生存下来，企业经理必须尽力达到最大效率和创新潜力。 再次，在经理市场上树立声誉。经理通过实现股东价值最大化，经理可以创造继续他们职业的机会，为再就业创造良好的声誉。 最后，实行经理的股票期权，这样经理的利益与所有者利益相一致，激励经理努力工作，减少代理成本。 从这里看出，在退出体制下，如果把股东放在委托人位置上，把股东价值最大化作为约束企业经理的行为毫不奇怪。即便没有监督者，经理也会害怕被更换而自觉按照股东利益从事经营活动。 由于股东不同，可能是股东、经理、工人等等，不能简单地只考虑单边治理模型，也应该考虑多边治理模型。 相比之下，由于提供给经理的资本构成沉淀投资，所以，在外部治理环境方面日本采取呼吁体制。当结果表明投资错误时，即无法通过再销售投资得到补偿。此时，由于沉淀成本，它可供选择的使用价值下降。同时，企业尽力生产差别产品，尽力躲避完全价格竞争以追求利润。产品差别越大，增加投资不能转为他用的可能性，进而增加投资沉淀成本。一般说来沉淀投资普遍存在。首先是有形资产沉淀成本。这些生产要素是企业或产业专用的，一旦投入并承诺了专用用途后便不能转为他用。例如，（1）物质资本专用性极强。设备和机器的设计仅适用于特定交易用途，在其他用途中会降低价值；（2）人力资本专用性。在人力资本方面具有特定目的的投资，主要来自于知识和经验的积累。当用非所学时，就会降低人力资产的价值，等等。其次，无形资产沉淀成本。企业的生产技术、商标、品牌，乃至企业名字就是无形声誉资产。这些无形资产通过市场无法得到补偿而变成沉淀成本。最后，交易成本也是沉淀成本最重要的来源。因为交易成本会提高有形资产的购买价格和降低再出售价格。即使企业投资不具有企业或产业专用性，资产在购买之后再出售价格也会下降，“柠檬”问题也会产生部分沉淀成本。
