日前，中国信达资产管理公司就解决北京水泥厂和上海焦化有限公司债务问题与有关部门签订债权转股权协议，此举标志着为世人关注的债转股迈开了第一步，消息传来，议论纷纷，企业闻风而动，银行静观其变。人们关心的是，在债转股这班车上还会有哪些“乘客”？ 债转股方案是在今年8月国家经贸委负责人对记者披露出来的， 这一消息见报后证实了人们私下的传闻。那么，债转股是“天上掉下来的馅饼”？还是国有企业“最后的晚餐”？从信达公司就北京水泥厂和上海焦化债转股达成的方案中可以看出，债转股有以下几个特点： 一、何为债转股 所谓债转股是指在国家组建金融资产管理公司，依法处置银行原有不良资产的基础上，对部分企业的银行贷款，以金融资产管理公司作为投资主体实行债权转股权。债权转股权是把原来银行与企业的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股或控股与被控股的关系，原来的还本付息转变为按股分红。 二、金融资产管理公司成为企业的新股东 金融资产管理公司在债转股的过程中，实际上成为企业的“阶段性”股东，依法行使股东权利，参与公司重大事项的决策，但不参与企业的正常生产经营活动。在企业经济状况转好后，可以通过上市，转让或企业回购的形式收回这笔资金。这一形式表明，债转股不是企业对银行的负债直接转为银行的股权，而是通过金融资产管理公司这一中间机构，将银行对企业的债权转变为金融资产管理公司对企业的股权。 三、债转股有五个条件 债转股是一项政策性很强的工作，它有五个基本条件：一是企业的产品适销对路，质量符合要求，有生产竞争力；二是工艺装备为国内国际领先水平，生产符合环保要求；三是企业管理水平较高，债权债务清楚，财务行为规范；四是企业领导班子强；五是转换企业经营机制的方案符合现代企业制度要求，各项措施有力，减员增效下岗分流任务得到落实。五个条件说明一点，债转股不是一风吹，不是什么企业都可以实行债转股。债转股不是将企业的债务转变为国家资本金，更不是一笔勾销。 四、哪些企业适合债转股 一般来说，债转股适合于因为资本金不足而造成亏损的企业，而由于其他原因亏损的企业并不在债转股之列，被选择为债转股试点的企业首先必须要有好的项目支撑。因此，一些近年来承担国家最近三个五年计划的重点项目建设的企业，有希望入选债转股试点名单。 五、债转股企业有多少 由于债转股要进行试点，究竟有多少企业可以进行债转股还很难确定。但是，从媒体披露的消息看，选择的标准主要是以项目为主，以企业为主，不搞行业平均和配额。据估计，要求实行债转股的企业户数约500家，资产总额3585亿元，平均资产负债率80.3%， 其中长期负债1882亿元。从500户企业中已经向商业银行推荐了89户企业， 资产总额596亿元，其中长期负债248亿元。 六、债转股有三个重点 进行债转股的企业是我国近年来在建设过程中国家未注入资本金、资产负债率较高的企业。对这些企业债转股要突出三个重点：一是解决在国民经济发展中起举足轻重作用的大型和特大型企业的问题；支持近年来承担国家重点项目的企业尽早达产达效，促进产业升级；促进国有大中型骨干企业里有条件的企业扭亏和转制。 七、债转股程序 从两家国有企业债转股实施方案看，债转股其程序大体如下： 1、在经过征求有关部门意见基础上，通过双向选择， 由国家经贸委提出初步名单，组织有关部门和商业银行到企业调查了解生产经营、资产负债、市场销售、企业管理等情况，向金融资产管理公司提出符合条件的债转股建议名单； 2、金融资产管理公司对建议名单内的企业经过独立评审， 确认实施债转股名单； 3、国家经贸委、财政部、 人民银行等对金融资产管理公司确认的企业债转股的条件、方案进行联合审核，并报国务院批准实施。 从这个程序安排看，债转股不是轻而易举的事情。 八、哪些债可以转股 债转股除了企业性质的规定外，还有一个问题是，哪些债可以转股？ 从金融资产管理公司的安排看，资产管理公司主要收购的不良资产按当前贷款分类办法分为逾期、呆滞和呆账贷款三个部分，其中待核销呆账以及1996年以后新发放的并已经逾期的贷款不属于剥离范围。因此，可以确定，债转股主要是指1995年底以前形成的逾期呆滞贷款。 九、金融资产管理公司如何运作 继信达资产管理公司成立后，华融、长城、东方三家资产管理公司获准组建，这四家资产管理公司收购并经营建设银行、工商银行、农业银行和中国银行的不良资产。 在承接不良资产后，金融资产管理公司可以综合运用出售、置换、资产重组、债转股、资产证券化等方法对贷款以及抵押品进行处置；对债务人提供管理咨询、收购兼并、分立重组、包装上市等方面的服务；对确属资不抵债的，需要关闭破产的企业申请破产清算。在企业经济状况转好后，可以通过上市、转让或企业回购的形式收回收购不良资产占用的资金。 十、债转股不能解决企业和银行的所有问题 实行债转股对于企业和银行来说是一件对银企双方相互得利的好事，它可以盘活银行的不良贷款，化解金融风险；又可以支持国有企业脱困，加快改革。但是，债转股不能解决企业和银行的所有问题。 首先，四家资产管理公司只能解决四家国有商业银行的不良资产，其他银行和金融机构的不良资产和金融风险依然存在，还需要研究解决办法。
