如果说把企业从单纯的产品生产者转变为商品生产经营者看成是“第一次跳跃”，那么，由商品生产经营者向资本营运者的转变则是要求更高的“第二次跳跃”。这一跳跃要求：（1 ）从“商品营运”转变为“资本营运”；（2）从优化产品结构转变为“优化资本结构”；（3）从“企业经营”转变为“经营企业”。 商品生产经营者的出发点和归宿是价值的实现。每一个商品生产经营者（无论是个体的还是集体的商品生产经营者）都力图实现自己的价值。如果我们把一个商品的价值分解为c、v、m这三部分， 由于在商品生产的初级阶段，即尚未发展出资本的阶段，v和m是混为一体的，此时尚谈不上对m的扣除，也谈不上积累。倘若此时强行积累， 势必是对商品生产经营者在所有权意义上的侵犯。我们将企业定性为“市场主体和法人实体”，说到底就是承认社会主义企业应该是资本的集结。在这种意义上，商品中的c、v、m 随着生产高度社会化而分别转化为不同的现实经济要素：其中c和v转化企业成本，而m则作为c和v 的共同产物分离出来。因此，如果说商品生产经营者着重于创造产值的话，那么资本营运者则着重于资本的利润性，着重于资本增值。 过去，我们通常认为企业的生命力在于产、供、销的不断循环。企业与外界的最重要联系，一头是原材料供应商，另一头是自己产品的用户。然而，资本营运者却不这么看。如果企业不是用自有资金购进原材料的话，企业的原材料进来，其实是债务输入；企业产成品的输出，是在“制造”他人的拖欠，待带正增量的货款的回收才是对企业债务的解脱。因此，企业经营活动始于债务收入，结束于正增量的资金回收。企业与外界的最重要联系，一头是债权人（资本所有者），另一头是债务人（用户）。企业的经营，实际上是债权人企业债务人之间，一次一次地债务链的形成，债务链的解脱，并获得自有资产的增值，如此循环反复。 过去的观点还认为，原材料经过生产的每一道工序，只要质量合格，就一定能获得价值的增加。因而，过去只要原材料或配套设备到了厂，厂长心里就踏实，供应科长就是好科长。现在却不然，原材料进厂是债务进厂，决不能过早把债务套在企业身上，如果年中用原材料年初就进厂，这提前的债务也许会吃掉产品今后价值的增加值，从而影响企业的效益。同样，企业产销值的增长，也不应以流动资金同比例增长作为必要条件。企业总是以小的流动资金的增长，换得产销值（更重要的是利润）大于流动资金增长率的增长。常有经营者抱怨，要实现产销值的增长，而又不能给企业同比率增长流动资金，这如同巧妇难为无米之炊。其实，他所抱怨的正是他必须去实践的“以小拨大”的正常资本动作。构筑一个企业正确的资金结构，实现其快速流动，是企业家资本营运的基本功。 在资本经营过程中，企业必然会通过多种方式尽可能地扩展自己，把一切生产要素变成赚取利润、增加积累的手段。企业也可以通过明确产权、实现股份合作，以求得更大的发展。杭州西冷集团总经理在同新华社记者的访谈录中谈到“资本是没有旗帜的”，在一种更加高级的市场经济形式下，通过资本的流动和组合，会产生巨大的资本效益。正是这种思想指导下，西冷集团兼并了一家资不抵债的国有企业杭州医药玻璃厂。当时这家企业的负债高达1700万元。对这个“国有负资产企业，西冷集团果断采用资本经营机制对其进行彻底改组。不到一年，扭亏为盈，并实现利润140万元。 经市场评估这个企业价值早已远远超过2000万元以上。位于长江三峡工程所在地宜昌的猴王集团，是一个拥有18.5亿总资产的跨行业、跨地区、跨国度的国家一级企业， 跻身于全国500百家最大工业企业，全国金属制品业最佳经济效益的企业行列。谁能想到，11年前它仅是一个名不见经传、资产仅有846 万元的焊接材料小厂。何以拥有孙悟空般的魔力？这个魔力就在于他们在深化企业改革中创出了一条资本经营的路子，逐步建立起企业资本金的新机制，增强了自我造血、自我发展的能力。他们把这条资本经营的路子归为四化：一是资本负债股份化。他们合着现代企业制度改革的步伐按规范进行股份制改造，既促进了企业经营机制的转换，使企业得到超常发展，也使一部分债权变为股权，减轻了企业的债务压力，又增加了企业外在的监控力度，保证企业的健康发展。二是产业金融一体化。他们成功地实现了产业资本和金融资本的有机结合，于1992年建立了一家工业企业股份制金融机构湖北猴王城市信用社等融资机构，为企业腾飞提供了可靠的资本保障。三是资产重组效益化。他们把资本积聚转变为资本集中，即通过收购、兼并方式不断扩大自己。几年来他们收购兼并了省内外27家亏损企业，吸纳总资产2.86亿元。收购、兼并后，猴王人向这些企业灌输“猴脑”即增强市场经济观念，提高改革开拓意识，以及通过调整结构，优化资源配置，注入猴王人独创的管质量、管效益、管厂长的三管机制，使这些企业很快起死回生，也大大增强了猴王人自己的实力。这可以说是社会主义资本成功运行之例。四是投资方向多元化。借钱→用钱→赚钱→还钱→投资，周而复始良性循环。以钱即资本为核心，构成了猴王集团的运行机制的显著特点。正是运用这种机制，他们进入了由厂内到厂外，市外、省外、国外的全方向的投资，实现了“一业为主、多业并举、大集团、高效益、外向型”的综合发展。如今在国际市场上“猴王”商标的价值已升至380万美元。通过上述例子不难看出， 无论是西冷集团还是猴王集团，这些企业的经营管理者事实上已比许多其他企业领导人更快地实现了向资本营运者的转变，而这种转变恰恰是同资本观念上的革新认识是分不开的。
