法国雷诺汽车公司是一个有近百年历史的工业企业，也是法国最有代表性的大型国有企业。长期以来，这家公司的经营面临巨大困难，因此法国政府于1993年7月决定对其实行资本开放， 纳入国有企业“私有化”计划之列。雷诺公司的资本开放计划于1994年顺利实施，并取得了预定的结果。 在西方国家中，法国是企业国有化程度较高的国家，雷诺公司又是法国规模最大、历史悠久的传统工业企业之一，因此政府对雷诺公司实行资本开放时采取了慎重态度，务求成功。雷诺公司在实行资本开放中有以下几个特点： 一、开放资本，并确保公司的特殊地位。具有百年历史的雷诺公司是法国工业革命的象征和法国产业大军的发祥地，造就了几代技术工人队伍，曾为法国的经济发展和社会进步发挥过极其重要的作用，至今依然是法国汽车制造工业的支柱企业之一。因而，雷诺公司的“私有化”问题曾在社会上引起热烈的争论，雷诺厂的广大工人为维护自身的利益和特殊地位而强烈反对雷诺公司脱离国有部门，法国共产党和社会党等左翼政党的反对和抵制尤为激烈，如何对雷诺进行改造成为舆论最为敏感的话题。 鉴于雷诺公司的特殊地位，政府在对雷诺实行改造时没有采取通常的“私有化”的做法（即国家将股权全部出售），而是采取了一种特殊的“雷诺方式”，即开放资本，但政府仍持有超过半数的股份。国家原来持有雷诺公司79%的股份，资本开放后国家持股水平确定在53%。 二、进行准确的资产评估。雷诺汽车公司以前的股票不是上市股，为了实现资本上市并使资本开放顺利进行，政府有关部门对公司的资产进行了准确评估，确定公司的最低价值。资产评估是由负责雷诺公司的一家咨询银行进行的，这家银行也是政府的咨询银行，评估的主要依据是雷诺公司产品的市场前景，此外也通过净值法、同类公司比较法等进行评估。 评估的结果交国家私有化委员会进行审议通过。为了对公司原来的股东负责，又要保护新股东的利益，政府对公司股份的出售价格进行监督，出售价不得低于评估价格，但也不能定得过高。1994年10月，股票上市时个人股价格为每股165法郎，法人股为176法郎，巴黎交易所第一次开盘价为198.90法郎。 三、确定“稳定投资股东集团”，形成新的核心股。为了保持雷诺汽车公司资本开放后的稳定，并且避免由于股票过于分散而导致公司实力下降，政府决定在雷诺公司开放资本时建立“稳定投资股东集团”。根据规定，“稳定投资股东集团”所持有的股份在两年内不许出让，两年后除非得到有关部门允许，否则也不得出让，只能在集团成员间转让。 雷诺的“稳定投资股东集团”由埃尔夫石油公司、罗纳·布朗克化工集团、巴黎国民银行和马特拉集团等法国重要的工业金融企业组成，这些企业同雷诺在经营业务上也有密切的联系。作为雷诺资本开放的第一步，“稳定投资股东集团”持有的核心股份的比例为5%， 以后国家掌握的股份的比例将不断减少，而核心股最终将上升到15%至20%。 四、推行“大众股东制”，调动社会投资积极性。“大众股东制”是近10年来法国实行国有企业私有化过程中的一个主要做法，目的在于调动个人的投资积极性、收集社会闲散资金。雷诺公司在资本开放中确定了公众股和职工股的比例，公众股和法人股占公司股份的28%，职工股占5%。职工股的价格优惠，低于公开售价20%，但是职工股必须保持两年后才允许出售。 雷诺职工认股热情很高，10.2万名职工购买股票，占总人数61%，其中绝大多数人选择了五年期的股份。雷诺公司的小股民在百万人以上，1994年出售股票的当年，每股就获得了3.5法郎的纯利息。 推行“大众股东制”调动了广大公司职工积极性。 经济界人士认为，法国实行的“大众股东制”实际上是西方国家50年代推行的所谓“人民资本主义”的一种新的形式。随着社会经济的发展，广大民众生活水平不断提高，民众拥有一定的投资潜力，国有企业在资本开放过程中广泛吸收这部分资金，既有利于企业扩大投资来源，也使股民得到实惠，因而在企业改造中发挥了积极作用。 雷诺公司实行资本开放取得了比较理想的成果。法国境内外的投资者和个人的大量参与，使公司的固有资产增加了20亿法郎，形成了一个稳定的工业和金融投资集团。雷诺公司实行资本开放两年多来，公司的经营状况良好，去年的营业额达到1800亿法郎，名列法国最大的工业集团排行榜的第二位。目前法国和欧洲的汽车市场普遍处于不景气的状况，雷诺公司通过资本开放增强了实力，在异常激烈的竞争中保持住自己在市场上的原有地位。
