一、引言 伴随着董事会角色的转化——从组织中无足轻重的单元，发展成为重要的决策实体，学者们也对董事会有了越来越多的研究。在过去的30年，对董事会的研究成为最多产的研究领域之一。 以往研究的焦点主要集中在董事会结构与公司绩效的关系，学者们主要通过两条路径来探讨。最主要的研究路径基于委托代理理论(Agency Theory)。董事会被看作公司治理结构中的重要组成部分，董事会的主要职能是代表股东的利益，监督管理层。学者们着重考查董事会的监管激励(独立性、股权激励等)与公司绩效的关系。另一条研究路径基于资源依赖理论(Resource Dependence Theory)。在这些研究中，董事会被看作是资源的提供者，这些资源包括提供建议、组织合法性、与外部的信息交流、获取外部的支持等(Pfeffer and Salancik，1978)。学者重点考察董事会资本—包括人力资本(经验、专业技能、声誉)、关系资本(与外部组织的关系网)等与公司绩效的关系(Hillman and Dalziel,2003)。 在过去的研究中，董事会对公司战略的影响曾经被忽视。不过，随着董事会战略作用的日益凸显，现在董事会对公司战略决策和实施的影响得到了越来越多的重视。董事会逐渐从偶尔、临时性的发挥作用转为战略决策的重要参与者(Pearce and Zahra,1991)。通过参与到组织的战略决策之中，董事会使得组织能够根据外部环境的变化而相应调整(Mintzberg,1983；Pearce and Zahra,1991、1992)。 但不论是对董事会还是对战略的研究，学者们很少在中小企业的情境下来进行探讨。以对外部董事的研究为例，Gabrielsson和Huse(2005)就曾指出：很少有研究探讨中小企业外部董事的角色和作用，即使涉及这一问题的研究也往往没有根据中小企业所有者介入度高、缺乏内部资源这些特点而调整相关的概念和理论。 所以，研究中小企业董事会结构与战略选择的关系，具有重要的理论价值。从中国的现实情况来看，研究中小企业董事会结构对战略选择的影响，深入地理解中小企业董事会的职能作用，也具有迫切的现实意义。 首先，中小企业日益成为中国经济社会中的重要组成部分，但是对中小企业董事会的研究还比较缺乏。2009年的统计数据显示，我国中小企业已近5000万家，占全国企业总数的99.3％，创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60％左右。 其次，创业板的大幕已经拉开，越来越多的中小企业将在未来上市。探讨董事会如何发挥职能作用，怎样影响战略选择，有助于加深我们对中小企业董事会的理解。中小企业板作为创业板的前身已经运作了5年多。自2009年7月26日起，证监会开始受理创业板发行上市申请，更多的中小企业能够通过股市开展直接融资，满足自身的资金需求。而总结中小企业板的经验，探讨中小企业董事会结构与战略的关系，也可为创业板的上市公司所借鉴。 本文以下部分的结构依次是：理论回顾和假设、研究方法、实证检验及结果以及研究结论与展望。 二、理论回顾和假设 为了探讨董事会结构与战略选择的关系，我们先回顾一下董事会和多元化战略的相关研究成果，明确董事会的职能是什么，中小企业又为何要采取多元化战略。 (一)董事会的职能 基于委托代理理论和资源依赖理论，学者认为，董事会的两大重要职能分别是：代表股东利益监管管理层；为组织提供资源(Hillman and Dalziel，2003)。随着董事会对战略决策日益发挥重要的影响，有学者提出，战略决策是董事会的第三大职能(Goodstein,Gautam and Boeker,1994)。 委托代理理论认为，所有权与管理权的两权分离，使得所有者(委托人)与管理者(代理人)的利益出现了不一致。公司治理就是要通过一整套系统的内部、外部控制措施，来协调管理者与股东之间的利益冲突(Berle and Means，1968；Williamson，1984)。而董事会作为重要的内部控制措施(Barry Baysinger and Robert E.Hoskisson,1990)，通过实施其合法权力，雇佣、辞退及激励高管团队，保护权益资本。从而，董事会成为公司治理结构中的重要组成部分(Fama and Jensen,1983; Williamson,1984)。所以，从委托代理理论出发，董事会的功能就是监管功能(Monitoring Function)。 资源依赖理论将董事会看作组织与外界接触的“阀门”：从外部环境中获取资源传递给组织(Pfeffer,1972)。Pfeffer和Salancik(1978)指出：当组织任命人员到董事会之中时，它期望这个人能够支持组织，关注组织存在的问题，并尽力解决它。基于资源依赖理论，董事会的职能就被认为是提供资源。学者认为董事会能带给组织4个方面的资源：(1)专家意见，包括兼任高管的董事提供的公司内部信息意见，以及财务、法律、金融等方面的董事提供的管理建议和意见(Lorsch and Maclver，1989；Mintzberg，1983)；(2)合法性，帮助公司树立正面的公众形象；(3)与外部组织的信息交流渠道，使得公司与股东或供应商等能更好地联系；(4)外部重要资源的更易获得，如资本(Mizruchi and Stearns,1988)，创新技术的扩散等(Haunschild and Beckman,1998)。
