国有企业经营者人力资本定价研究

      一、国有企业经营者人力资本科学定价的必要性和迫切性

      国有企业经营者的“59岁现象”和“三多三少”（精神激励多、物质激励少；短期激励多、长期激励少；灰色收入多、合法收入少）的问题，既反映出我国在社会主义市场经济条件下沿用计划经济报酬体系的弊端，也反映了我国加快改革国有企业现有分配制度的必要性和紧迫性。

      长期以来，国有企业经营者大多实行以基本工资、年度奖金为主体的传统薪酬制度，薪酬结构单一，贡献、责任与收入严重不符，导致一些掌控上亿元国企资产、每年创造千万元利润的经营者在行将退休抑或在位途中，心理失衡，贪污受贿。另一方面，单一的薪酬结构又促使经营者为了自身利益采取短期经营行为，在其任职期内企业似乎还“红火”，可当其继任者接手时，企业往往已是一个损耗极大的空架子。可见，现在的国企经营者报酬制度既缺乏有效的激励作用，也缺乏有效的约束作用。

      如何给予国企经营者科学而有效的报酬激励呢？笔者认为，报酬作为国企经营者人力资本价值在市场中的一种价格表现，对国企经营者人力资本进行科学定价是关键，如图1所示。

      

      图1 国企经营者报酬与其人力资本价值及定价的关系

      按照经济学价值规律，价格必须与其价值基本相符，围绕其价值上下波动。国企经营者人力资本价值主要是通过投资而形成，它具有个体私有性、完整性和自主性的人力资本产权特征。要使市场中的报酬尽可能正确反映国企经营者人力资本的价值，人力资本定价环节就必不可少，它是国企经营者报酬与其人力资本相联的枢纽。

      二、国企经营者人力资本价值探源

      国企经营者人力资本在其价值生成来源方面，与其他企业的经营者并无不同之处。经营者人力资本作为一种人力资本，对其价值的生成来源主要有两种代表性观点：内生价值与外生价值。

      内生价值观，即从内因角度探讨经营者人力资本价值的生成，其理论依据是马克思的劳动价值理论。根据劳动价值理论，劳动力价值就是维持其所需的生活资料的价值，包括其所必需的生活资料的总和，也包括其子女必需的生活资料。同时，劳动力通过劳动创造价值，创造出比自身价值更大的价值。劳动力天然具有价值增值的特性或功能。这种观点认为，经营者人力资本的自然根源在于劳动力，它是劳动力发展到一个较高阶段的产物。经营者人力资本的这种内生价值是由劳动力的价值和使用价值决定的，也是经营者人力资本在市场交易中定价的一个基本依据。

      外生价值观，即从外因角度探讨经营者人力资本价值的生成，其理论依据是西奥多·舒尔茨的人力资本理论。舒尔茨认为，人力资本是指体现在人身上的技能和知识的存量，它是通过教育、培训、保健等方面的投资形成的。这些知识、能力在其使用中，具有资本的基本属性——增值性。高投资必然会产生高回报。经营者人力资本被认为是企业最重要的人力资本，而且还是最稀缺的资源。它是由不具有经营才能的人转变为具有经营才能的人，从而是较高投资的产物，也具有较高价值，既然经营者是企业的一种投资资本，就应该像企业其他资本一样，构成企业产权的一部分，并享有企业剩余收益的索取权。因此，经营者报酬分配中，不仅要考虑其作为一种劳动力按“劳”分配，而且要考虑其作为一种资本，按“资”分配。

      经营者人力资本价值是其内生价值与外生价值的统一体。一方面，经营者人力资本从其根源看是一种劳动力，从事一种复杂性劳动。另一方面，随着社会的不断进步，科学技术的不断发展，从事简单劳动的劳动力与从事复杂劳动的劳动力，因其价值创造或增值的不同而日益分化，传统的劳动力概念也已发生变化。从事简单劳动（或称体力劳动）的劳动力，因其在价值创造中所起的作用越来越小，几近忽略时也就被认为退出价值创造领域，但仍然沿用劳动力名称。从事复杂劳动、有知识和技能构成的劳动力，因其在价值创造中所起的作用越来越重要，则称之为人力资本。由此可见，劳动力是经营者人力资本的自然基础或初始状态，通过投资这一“外生”环节而转化成经营者人力资本。

      经营者人力资本只是人力资本的一种形式，事实上，人力资本因其知识和技能的不同组合和不同程度而有多种类型。著名经济学家魏杰教授认为：在企业，人力资本不是指所有员工，主要指两种人：职业经理人和技术创新人。李忠民博士则将人力资本分为一般人力资本、技能型人力资本、管理型人力资本和企业家型人力资本。不同类型的人力资本，其投资不同，价值也必然不同。

      经营者人力资本作为一种人力资本形态，其价值通过价格来体现。在市场中，经营者人力资本价格受其供求因素影响，而经营者人力资本供求因素又受到人力资本投资因素的影响，如图2a、2b和图3a、3b所示。

      在图2a和图2b中，经营者人力资本价格与其供给成反比，与其需求成正比，这符合商品价格的一般规律。同时，人力资本投资与经营者人力资本的供给和需求又有相互影响关系，如图3a和图3b所示。人力资本投资总量的增加，相应地，经营者人力资本的供给会增加。另一方面，经营者人力资本需求增加，又会促使人力资本投资的增加。目前，我国经济较发达地区出现的MBA 求学热及经理人培训热，从某种程度上反映了这三者之间的关系。这些因素势必影响经营者人力资本的定价。可见，一方面，经营者人力资本价格由其价值决定；另一方面，它又受到市场因素的影响。