国有企业过度负债经营，形成沉重的债务负担，已经成为深化企业改革和建立现代企业制度的一大难点。国家统计局1994年对13个省市发出的1690份问卷调查，80.4%的企业认为企业债务负担越来越重。债务基本上有两种：一是企业无力偿还的各种贷款，二是企业之间相互拖欠，形成“债务链”。大家都希望能够有些妥善的办法逐步加以解决。 在1994年清产核资的12.4万户国有企业，资产负债率平均高达75%，若扣除资产中损失挂帐的虚数，实际资产负债率为84.1%，远高于正常50%的比例。另据统计，约有27.6%的国有企业，帐面负债总额超过了资产总额；另有21.5%的企业，若以损失挂帐抵所有者权益后，将实际成为空壳。在国有企业中，如果扣除固定资本，则绝大部份企业的流动资产是靠贷款或欠债周转。企业过度负债经营给各个方面带来很多问题： 从债权人来说，由于不能按时收回本息，在银行形成了大量难以收回的不良债务。据《经济日报》1995年2月24日资料，国有企业累计无法归还银行的贷款已达1万多亿元，差不多占银行贷款的40%，压得企业和银行都喘不过气来，如不尽快消除这种情况，专业银行很难转制为商业银行。对生产或流通中的债权企业来说，不能按时收回债务，由于缺乏资金，或者影响正常生产经营活动，或者增加新的银行贷款，或者连锁拖欠别的企业贷款，形成新的“三角债”。《经济日报》1995年2月28日资料，据对全国乡及乡以上近40万个工业企业统计，1994年末企业应收帐款净额高达6413亿元，比年初上升约2400亿元。若按1∶1比例推算，企业间“人欠”（债权）与“欠人”（债务）资金规模合计超过12600亿元。而同时期这些企业的全部流动资金平均余额为26636亿元，企业间相互拖欠的资金大体相当于流动资金的一半。 对负债企业来说，如系盈利企业，则每年支付大量利息，减少利润，影响经济效益，不能实现自我积累，所以即使是效益好的企业，负债过度也会形成“包袱”。如系微利企业，往往支付利息后形成亏损，目前我们相当一部分企业亏损原因在此。如系亏损企业，则增加亏损，若无力按时支付利息，利息转为负债，或借款还利息，新的负债额逐年增加，利息负担更重，亏损更为扩大，恶性循环，“雪上加霜”，威胁企业的生存。负债过度还会影响企业生产和流通周期波动，当银行紧缩银根时，不仅不能增加新的贷款，还要讨老债；债权企业受银行从紧贷款的影响，为了保自己，也要加紧“逼债”，双管齐下，就会影响企业自主经营，很难有好的经济效益，又怎么能够同那些借款较少的私营企业、股份制企业和“三资”企业竞争，并在竞争中取胜？同时也很难走向市场，真正转变经营机制，建立现代企业制度。 对财政税收来说，企业负债过度，资金紧缺，为了按时还债或付息，往往不能按时交清税款，影响国家财政正常运行。而且负债过度，利息支出加大，财务费用过多，影响企业利润，减少国家税收，增大财政赤字。 缓解企业过度负债，首先要解决认识问题。目前在经济活动中流行着一种说法：“有本事的用银行的钱，没本事的钱存在银行里”，“银行不是我们（指生产流通企业）开的，但银行是为我们开的”。这些话在一定的条件下是不错。一般说来，适度负债经营有利于企业的发展，在一定条件下可以得到较好的经济效益。但有两条基本原则：第一，要有相当的效益。即借入资本所获收益要大于或至少等于借入资本的成本；否则，必须以自有资本的获利偿还借款利息；若自有资本获利还不足以偿还利息，就形成亏损。所以，第二，负债一定要慎重，更要适度。 对企业过度负债特别是当前国有企业的历史债务，我想提出十二条对策： 第一，制订自有资金规范政策。 企业过度负债经营一个深层次的原因，是长期以来企业不能补充或很少补充自有资金，自有资金比例太低，大部份生产经营资金甚至固定资产资金依靠银行贷款，或“拆东墙补西墙”，相互拖欠。因此，要制定明确的政策，规范企业资金行为。如新建企业必须占有多大比例的自有资金；每年企业税后利润在提取盈余公积金之前，必须有一定比例用于增加资本金；在一般情况下，企业负债达到资产多大的比例，要对负债加以控制。同时，在国家财政情况好转时，要建立拨补国有企业流动资金制度，增加企业资本金；或者以国家资本金所得利润转为增拨流动资金，增加国家资本金，以减少企业负债，增加自有资本。 第二，转增国家资本金。 国家财政拨款改贷款形成的企业债务，如企业技术和管理素质较好，产品符合国家产业政策方向，特别是属于国家政策性微利或补亏产品，应当区别情况，分期核定一定数量和比例，逐步改国家财政贷款为国家投资，正式办理划拨手续，转增国家资本金。这样，把长期挂在双方帐上的债务，转化为投资，放到明处。 第三，注入新的财政资金。 在当前国家财政还比较困难的情况下，直接从当年预算收入中增拨资金给国有企业还债是不现实的，无论中央财政还是地方财政，都难以做到。可以有两种选择：一是由中央银行借款给财政，或者由财政直接向银行发行专门债券，由银行认购。国家财政把筹集到的这部份资金，分别情况，有重点地拨给企业作为自有资金（国家资本金）。企业得到这部份资金后，归还相应数额的银行贷款。这种做法，可以实现企业、银行、财政三方之间的债务调整，既不加大当前财政负担，也让专业银行和企业解决历史包袱。二是向社会专发一笔国债，或从每年国债发行总额中划出一定数量，专门用以解决部份企业债务问题。
