一、委托管理的原由及目的 在深化改革的今天，我国有一大批国有企业，由于错综复杂的历史和现实的种种原因，处于长期经营亏损、资产严重流失以至于资不抵债的窘迫境况之中。其根本原因是企业生产要素的不合理组合与社会经济资源的不合理配置。彻底解决现阶段这一普遍存在的社会经济问题的根本途径，只有一个，那就是调整产权结构，重组企业要素。若要采取规范的手段，来达到这一目标，就必须使产权的运营逐步实现市场化，从而建立全新的产权制度。以产权制度为先导，转换国有企业经营机制，促进现代企业制度的建立，已经成为当前国有企业改革的关键。 企业产权的市场化运营即产权交易，有许多具体的方式。在我国逐渐成长起来的产权交易市场有两个，一是上市公司股权交易的公开证券市场，一是非上市公司或非股份制企业产权买卖的洽商交易市场。企业产权或企业法人财产的委托经营管理，是在洽商交易市场上开展产权交易的一种有效形式。产权委托管理，实质上是法人财产权的契约让渡，也就是，作为委托方的企业产权主体，通过契约规定，在一定的条件下和一定的期限内，以一定的代价作为补偿，将标的企业的法人财产权让渡给受托方。受托方必须是具备接受企业产权委托经营管理行为能力和权力的独立企业法人。它必须在契约期限内，使企业获得新的生存活力和市场竞争能力，并通过经营管理运作取得明显的效益。一般来说，委托管理的标的企业，都应是经营不善、亏损、缺乏活力、失去竞争力甚至资不抵债或濒于破产的企业。这种企业的产权主体，在没有能力或没有条件使企业重新获得生机的情况下，就可以采取委托管理的手段以得到产权重组或资源再配置的绩效。 委托管理的目的是通过企业产权的让渡，以谋取企业资产整体价值的有效的合理的经济回报，从而使企业产权存在的价值得以实现。 二、委托管理的内容及方式 委托管理的主要内容和具体方式如下： 1.接受国家授权的投资机构或国有资产管理部门的委托，在一定期限内，在保证国有资产保值增值的前提下，决定委托管理企业的改造方向和资产重组的方式。 2.在一定的期限内，按照协议约定的条件和方式，在委托管理的营运过程中，分段购买企业产权，期满时，产权主体由委托方变为受托方。 3.受托方以期货形式首先约定购买委托管理企业的产权，在协议中规定价格和结算方式，付款时间到来之前受托方对企业进行整体改造和重组包装之后售出企业产权，然后受托方和委托方之间再进行交割。 4.企业产权主体委托受托方，按约定条件代理售出企业产权，委托方按契约条款的规定向受托方支付一定的代理费或手续费。 5.企业产权主体将资不抵债的企业无偿转让给受托方，同时由受托方接受企业全部债务和职工安置等义务。 三、委托管理的风险及对策 企业产权委托管理，无论对于委托方还是受托方，都是有一定风险的。因此，在制定契约的时候，就需要全面考虑各种对策。 委托方的风险； 1.委托管理的企业，继续发生经营上的亏损和资产的流失。 2.企业产权的购买方无力按期偿付帐款。 3.受托企业的能力或信誉出现问题。 4.造成社会问题后遗症。 受托方的风险： 1.企业资产或债务评估结果不真实。 2.企业市场环境发生变化。 3.国家政策出现波动。 针对以上情况，可以相应采取以下措施： 制定宏观管理政策，完善有关法律和法规； 建立受托方资格认定制度； 严格履行委托管理企业的资产评估程序； 重视委托管理的可行性研究工作； 实行受托方财产抵押和法人担保办法。 四、委托管理与承包、租赁的区别 企业产权的委托管理和承包、租赁经营之间，是存在着严格的界限的。上面曾提到，委托管理实质上是一种产权让渡行为。而承包、租赁经营是以短期产出为运作目标的定期的经营权出让行为。前者关心的是企业资产的整体价值或企业本身的价值及其整体经济回报。而后者只注重经营利润或现金收入，未能从利益机制上使经营当事人重视企业原有资产的价值升跌。所以，承包和租赁经营无法从机制上避免经营过程对企业资产的侵蚀和浪费。因为，在这种短期的经营过程中，经营者和产权主体始终是完全分离的；而且，经营者的义务取向只有经营利润，从客观机制上不包括资产及其价值。故而可以说，企业产权的委托管理是一种长期经济行为，是对企业产权的系统工程型操作；承包和租赁经营，对于企业产权的运作只能说是一种短期经济行为，是对企业资产（而不是企业产权整体）的功能利用型操作。需要指出的是，在这里，企业产权和企业资产这两个概念之间存在着严格的区别。企业产权是指企业的法人财产权，而企业资产则是指在经营行为中被使用的有型资产和无型资产。 五、委托管理与兼并、收购的关系 概括地讲，非公开市场即洽商交易市场上的企业产权交易，应包括兼并收购(M&A)和委托管理。兼并收购这个概念中已经涵盖了合并(Consolidation)、混合(Amalgamation)和接管(Takeovet)等相关概念。收购兼并是收购兼并者和被收购兼并者之间开展的直接的、一次性的、即时完成的企业产权关系重组活动。而委托管理则是委托方和受托方之间，通过协议约定，由受托方代理委托方处置企业产权，其最终行为结果可能有以下几种：
