浅论股份制企业经营能力的评价

      在我国企业的股份制形式已经以《公司法》的制订确定为企业的主要形式，它是中国实行社会主义市场经济的产物。在市场经济条件下企业的生存和发展就遵循“优胜劣汰”的市场竞争原则，而这种市场原则要求企业的管理者、投资者、股东、债权人、债务人和国家有关管理部门必须始终密切注意企业的经营状况和经营能力。因此，如何建立一套指标体系来科学地评价股份制企业的经营状况和经营能力，就成为建立现代企业制度所必须解决的重要问题。

      本文从股份制企业的特点出发，参考现行的指标体系，试图探讨建立一套与股份制企业相适应的指标体系。

      一、指标体系的构成

      我认为指标体系应该首先能体现股份制企业占有资产的状况，因为资产的占有是企业生存发展的前提条件。不仅如此，企业资产的有效配置更是企业发展的必要条件。所以，应把企业资产的占有与配置作为一类指标；

      其次，应把反映企业盈利能力的指标作为一类设置。这是因为，企业盈利能力不但是企业投资者、股东、债权人、债务人所关心的焦点，而且是企业竞争发展的根本动力，它直接决定着企业的社会形象。一般而言，获利能力强说明企业经营有方，企业的偿债能力也较强，因此，企业的身价也倍增。

      再次，应把反映企业偿债能力的指标作为一类设置。在市场经济条件下，股份制企业的特点是企业的所有者与经营者相分离，企业直接面向金融市场融资，但企业融资是以企业偿债能力为前提的，另外，当前西方发达国家的企业非常流行负债经营战略，他们把这种经营形象地比喻为“借鸡下蛋”，这些都必须考虑到企业的偿债能力。

      第四，企业资金营运能力是企业经营管理的一个重要方面，一个企业资金周转速度越快，往往说明企业经营效益越佳。因此有必要设置反映企业资金营运能力方面的指标。

      最后需说明的是，本指标体系的设置是与新会计准则相一致的，因此各指标的计算应以会计资料为依据。

      二、各指标的涵义

      （一）反映企业资产构成方面的指标

      (1)资产负债率：指企业负债总额与资产总额的比率。它反映企业现有资产中负债的状况，用公式表示为：

      

      公式中的负债总额包括流动负债和长期负债，资产总额是全部资产，即流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和递延资产以及其它资产之总和。

      这个指标对债权人来说，越低越好、越安全，投资风险小。但对股东来说，当企业税后利润率大于债券利息率时，负债经营会增加所有者权益。

      (2)净资产比率：净资产比率也叫所有者权益比率。它是指所有者权益与资产总值的比率，反映所有者权益占全部资产总额中的份额。公式为：

      

      这个指标过低会影响融资声誉，过高又意味着缺乏“负债经营”的效益意识，没有开拓经营信心。

      (3)长期负债率和流动负债率：长期负债率是指企业的长期负债总额与资产总额的比值，流动负债率是指企业的流动负债总额与资产总额的比值。显然这两个指标之和等于资产负债率。公式为：

      

      一般来说，这两个指标越低，企业的财务风险越小。但当企业的资产负债率一定时，要根据企业的实际情况，合理地确定这两个指标的比例关系，使企业的财务风险降到最小。

      (4)流动资产率和固定资产率：流动资产率是指企业流动资产总额占资产总额的比例；固定资产率是指企业固定资产总额占资产总额的比例。显然这两项指标之和等于1。公式为：

      

      (5)股本净资产比率：是指资产净额与股本的比率，它反映每元股本拥有多少资产净额。公式为：

      

      显然，这个指标越高，所有者权益就越大。

      （二）反映企业盈利能力方面的指标

      (1)资产利润率：资产利润率是指企业利润总额与平均资产总额的百分比。其中平均资产为：（期初资产总额+期末资产总额）÷2。公式为：

      

      这个指标表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得良好的效果。否则相反。

      (2)资本金利润率：是指企业的利润总额与资本金总额的百分比。公式为：