目前，国外比较流行的评估企业经济价值的指标不外乎销售额、利润、股东的投资回报及企业的市场价值。但经历过去十年西方的企业动荡，亦发现这些指标并不能完全反映企业的真正价值及其长期的发展状况。在这种背景下，促使EVA规则应运而生，由于这种新理论可以准确地评估企业有无经济效益，并可对企业生存和发展的最低盈利额度作出判断，为进行事前调控提供了科学的量化标准，因而得到许多经济学专家、学者和企业决策阶层的肯定，现已为国外许多企业所普遍采用，并取得了较为明显的效果。 一、EVA规则的实质及其特点 EVA是英文Economic Value AFFed的缩写，中文含义为经济性的增值或附加的经济价值。这一规则是九十年代初始流行于美国，而后进入欧、亚等国。它的原理和程序是依据企业的特点，从经营利润入手，用当年的税后利润减去同年的资本成本（资本成本包括债务成本和股本成本），剩下的余额就是经济性的增值。若经济性的增值为正数，则表示企业的管理层正在为企业创造财富，说明企业的效益好；若经济性的增值为负数，那就是在破坏企业的财富，如果负值太大，则不论企业有无财务帐面利润，都视同企业效益低下，企业的生存和发展就会亮起“红灯”。IBM公司过去十年的发展情况就是最佳的例子：从1984年至1989年，IBM公司每股流动资金及其每股帐面值均不断上升，但其ENA则是反方向运动，到九十年代初期，其EVA是负数五十至六十位左右，在美国Sertn Stewart ＆CO.评估的千家企业中排名第一千位，正好如实反映了IBM公司过去两年的真实情况。 EVA规则有如下几个特点：第一、这种分析方法可以衡量企业领导决策阶层的经营决策能力，以及检验企业经营决策的方向是否正确。面对EVA这一量化分析方法，对决策者来说无疑是一种挑战。第二，这种分析方法是以股本受股市的波动影响为出发点，从经营利润开始对企业效益、盈利目标进行定性与定量的双重分析，确定出企业的最低的生存发展盈利目标，为决策者提供参考数据。第三，以往的分析方法在一定程度上或偏重于对股本成本的分析，或偏重于对债务成本的分析，而EVA规则这一分析方法是充分考虑了组成资本成本各要素间的相互关系，是符合市场经济对企业客观要求的。第四，这种分析方法不同于其它方法，对股息红利是在事前予以考虑的，而其他的分析方法是在事后进行考虑的，并没有一个明确的目标，多了就多分，没有就不分，很容易引起股东心理的不稳定。而EVA则是在事前就将股东的利息和红利份额计算入了成本，从而稳定了股东的“军心”，稳定了企业的内部关系，为企业的发展创造了积极条件。 二、经济性的增值（EVA）的计算程序 从前面的论述可知，要能准确的计算出经济性的增值，就必须从资本成本入手，而准确计算资本成本的关键就在于计算出股本与债务的综合费用系数。这就为我们提出一个要求，即在进行评估分析时，必须认真查核发生的各项费用，务求准确，进而得出各自的费用系数，最后以加权平均的方法得出综合费用系数。 计算程序如下： 第一步：计算综合费用系数 1.计算债务费用系数 债务费用系数＝（相关的利息及支出／债务总额）×[（经营利润－所得税额）／经营利润] 2.计算综合费用系数 综合费用系数＝[（股本权重×股本费用系数）+（债务权重×债务费用系数）]／（股本权重+债务权重） 第二步：计算资本成本 资本成本＝总资本×综合费用系数 第三步：计算经济性的增值 经济性的增值＝经营利润－所得税额－资本成本 三、我国应用EVA评估规则的必要性 首先，我国国内目前对企业价值的评估与国外存在相当大的差异，国内的标准是以企业的“家底”（资产）作为评估的主要因素，另加上企业的历史及其生产规律或其产值，从总体看，比较不重视量化的标准，对数字的掌握及市场调查等与企业经营有关的指标比较陌生，因而运用EVA规则就显得极为必要了。 其次，目前国内企业的决策阶层对数字的掌握水准还比较低，对以数理统计为基础的评估企业价值的方式还很陌生，在许多决策人的头脑中还不能形成清晰的企业效益，市场地位以及经营策略的一体化模式，仍是以过去的计划经济管理模式为基础架构，对于现在的市场经济仍未掌握，因而在引进国外投资或进行海外投资的过程中常处于困惑和极为尴尬的处境之中。因此，引进认识新模式，在此基础上结合国情，发掘其内在价值，就显得更为迫切了。 另外，随着我国改革开放的深入发展，党的十四大三中全会，已正式把建立股份制企业列入50条决定中，这就从政策上、法律上肯定了我国股份制的发展方向。而EVA规则这种分析方法，能准确衡量企业的经济效益，因而在我国应用具有广阔的前景。
