资本经营，企业经营新理念

      当前许多企业经济效益不佳的一个重要原因是，这些企业的经营者只有资产的概念，没有资本的概念

      没有牢固地树立资本增值的观念，何以最大限度地创造效益

      资产经营企业，要把资本经营机制引入企业经营中，创造“组合”效益

      资本是能够带来剩余价值的价值。它总是以一定量的货币来表现。而资产是企业拥有或控制、能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其他权利。资产就其内容而言，是一种具有未来经济效益的经济资源。以盈利手段来划分企业类型，可分为资本经营企业（资本经营者）和资产经营企业（资产经营者）。资本经营企业就是以企业控制的资本作为盈利手段的企业；而资产经营企业就是以企业控制或拥有的资产，特别是固定资产为盈利手段的企业。这两类企业在经营机制上有很大差异，主要表现为：

      1.经营主体不同。从自然人而言，资本经营者为债权人、股东；而资产经营者为厂长、经理。从法人而言，资本经营者为银行、保险公司、财务公司和投资公司等；而资产经营者为各类生产、流通企业等。

      2.经营对象不同。资本经营者以控制的货币或金融资产展开业务；而资产经营者以控制的各类实物资产，如固定资产、流动资产、无形资产等，展开经济业务。

      3.经营的目标不同。资本经营者以盈利最大化为目标，追求资本最大限度地增值；而资产经营者往往把企业规模的扩大，产值的提高作为目标，注重企业外观形象的宏大，对企业盈利目标注重不够。

      4.经营方式不同。资本经营讲求“组合”，避免把“鸡蛋”放在一个篮子里，投资方式表现为多样性，既可以是股票投资，也可以是债券投资，还可以是工业性投资；既可以联营、入股，也可以贷款，形式丰富多样。而资产经营由于资产固有的流动性低，使其经营方式主要表现为单一性，只能是一业为主，最为典型的资产经营企业就是生产加工企业，他们只能在现有的生产条件下加工既定的产品，在中、短期内它们无须调整产品结构。

      5.对应的市场不同。资本经营者主要面对金融市场，包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场等。而资产经营者主要面对要素市场，包括劳动力市场、商品物资市场等。资产经营者有时也涉足金融市场，比如发行债券或股票，进行资金借入等，但这些经济活动并非它们的主业。

      6.运作的期间不同。金融市场的敏感性与波动性决定了资本运作的期间必然是短期的，资本金随时转向获利高、风险低的区域，比如，股市低迷，投资者会转向很火爆的债券、期货市场，而债券市场如果受挫，则资本金又可能回流到股市或干脆进入储蓄所保值静观，以不变应万变。但资产一旦形成，随其变现能力的降低其动作的期间必须趋向中长期，特别是固定资产，只能通过长期“折旧”的方式实现价值的转移，一般固定资产的折旧年限都在10年左右。就是流动性较高的存货，也一般要经过库存、加工、销售三个阶段后走向市场。因此，资产的运作期间是趋向长期的。

      7.在社会再生产中所处的阶段不同。

      

      如图，在商品经济中，人类客观需求产生之后，只有经过物质资料的生产阶段，才能生产出满足人类需求的产品。而物质资料的生产阶段也是资产经营者通过资产的运营，生产出产品的阶段。但在商品经济中，资产来源的最终方式就是资本的积聚，而资本又是扩大再生产的来源与动力。因此，在商品经济中，要满足人类需求并实现获利动机，首先要解决的问题就是资本积聚的问题。而资本积聚不外乎两个来源：一是借入资本，二是自有资本。只有首先解决了资本的积聚，才能谈得上资产的取得与运营。因此，在整个社会再生产中二者所处的阶段不同。

      8.分割性不同。资本具有分割性。资本经营者可将控制的资本分布在不同的市场，既可以是金融市场，也可以是商品市场；既可以投资于工业项目，也可以投资于房地产项目。分布在不同市场和区域的资本，保持空间上的并存和时间上的同时，彼此独立，但又随时可分可合。但资产主要表现为整体性，这是由资产经营的单一性决定的。一台机床在空间上和时间上都是唯一的，一旦将其拆为几个部件，那它就失去了整体功能。资产经营者所经营的资产只能发挥资产的整体优势，才能实现向社会提供产品或服务的功能，才能实现盈利的目标。组成企业资产整体的绝大部分都不能单独创造价值，而只能取得变卖价值。

      9.经营决策的程序不同。资本经营者对资本的投资决策一般都要经过事前决策、事中控制、事后评估三个阶段，以保证投资的结果达到预期的目标。而资产经营者在中短期经营中，以事后配套为主。经营者只能根据现有的企业资产结构和加工产品或提供服务的要求配置相应的其他资产，以保证生产和服务的连续性，虽然在长期经营中，资产经营者也要根据企业长期发展目标，进行战略决策，以调整企业的资产结构，但战略决策在企业整个经营决策中所占的比重不大。

      10.信息导向方式不同。资本经营者以获利率为价格信息，充分考虑资本的时间价值，并随获利率的波动变化投资内容。资本的增值性是资本经营者首要考虑的因素，获利率的高低是评价投资项目好坏的标志。而资产经营者以所提供商品的价格为导向，随价格的涨落调整经营规模。

      11.回避风险的方式不同。资本经营面临利率、汇率波动风险和通货膨胀风险，经营中的金融资产，特别是货币资产随通货膨胀率的升高而贬值，回避风险的方式以套期保值和投资组合为主。而资产经营面临价格风险、市场风险和财务风险，随通货膨胀率的上升，资产升值，回避风险的方式以事前预测为主，事后补救为辅，在期货市场较发达地区，还可在期货市场上套期保值回避风险。