资本运营是近几年来经济界颇为关注和高度重视的一个热点问题，正确理解并积极推行资本运营意义深远，有利于企业改革的深化，推动企业走向市场；有利于优化资本配置，盘活存量资产，提高经济运行的整体效益；有助于企业家队伍的建设。本文拟就企业资本运营及其评价准则作些探索。 一、资本、资本运营 马克思在《资本论》中对资本曾有明确的表述：能带来剩余价值的价值。长期以来，我们往往过多地从生产关系的角度加以理解，认为资本不是物本身，而是通过物体现出来的资本家剥削雇佣劳动者的关系，资本的本性是要在不断的运动中，不停地剥削雇佣工人，以获取最多的剩余价值；认为社会主义不存在剥削，当然也不存在剥削剩余劳动的资本，从而讳言资本。事实上，资本不仅仅体现在生产关系中，更主要的它还是一种生产要素，特别是在市场经济条件下，资本作为生产要素的作用显得更为重要。企业资本包括自有资本和借入资本，是指凡为企业所用，并可能产生效益的所有财产、权益和负债。企业资本是企业各项活动的轴心和基础。企业资本运营是指企业以资本保值、增值为目的的有意识地对资本进行运作的行为，它是一个动态过程，也是一门艺术。 资本运营有宏观、中观、微观三个层次之说，企业资本运营属于微观层次，其主要内容包括企业资本的筹措、资本的使用和资本运营过程中对资本状态的监控。毋容置疑，企业资本运营的主体是企业，是具有独立法人资格的经济实体，资本运营主体具有承担资本的日常经营和管理，有明确的运营目标和责任，并对资本产权主体负责，接受产权主体的监控和制约。企业资本运营可以有多个方向、多种形式、多种方式，但目的只有一个：在利润最大化原则下，使资本在运营过程中实现保值、增值。企业应通过对外部环境和内部条件的客观分析，在知己（内部条件）知彼（外部环境）的基础上，以追求利润最大化为目的，选择资本运营的方向、形式和方式。在市场经济条件下，每个企业的经营活动，不论其具体内容是什么，在本质上，都以运营资本为基础并围绕使资本增值的目的而展开，它们的活动过程，就是资本运营过程。因此，企业的产品经营其实质就是企业资本运营，是资本由货币资本→生产资本→商品资本→货币资本的运营转换过程，完全是企业有意识地对资本进行运作的一种形式。那种把企业产品经营和资本运营的内在联系割裂开来，认为企业资本运营是不同于产品经营的另一种活动，视资本运营是比产品经营更为高级的经营方式；或者认为企业产品经营是基础，资本运营不过是手段；或者将企业资本运营仅仅理解为企业的一种外部交易型战略的运用，理解为企业收购、兼并、股权置换与资产重组等运作形式，均是对企业资本运营的一种误解。 企业资本运营是一门实践性很强的艺术。现实社会中，常常可以看到，即使是资本条件相同并处在同一环境中的不同企业，由于资本运作的方向、形式和方式不同，而产生差距很大，甚至是截然相反的结果。这就是企业资本运营的艺术魅力之所在，也是经济学家为什么不等于企业家的重要原因。 二、企业资本运营的评价准则 在认识到企业资本运营是一门实践性很强的艺术的同时，还必须看到，企业资本运营如同所有的管理活动一样，有它可以遵循的规律，评价企业资本运营的优劣与好坏，有共同的准则，最主要的有以下四个。 1.盈利性准则 也叫利润最大化准则。是衡量企业资本运营的首要准则，是直接从资本运营的目的出发所派生出来的最重要的准则。我们说企业资本运营是以资本保值、增值为目的而进行的有意识的资本运作行为，这就是说，对资本的运作可以有多个方向、多种形式和多种方式，企业基于对内、外条件和环境的分析、研究与比较，可以选择产品经营，也可以选择收购、合并、股权置换、资产重组、项目融资，或者别的什么；即使是选择产品经营，也有许多不同的产品方向及产品组合供选择。对一个具体的企业来说，它之所以选择这种或那种资本运营的方向、形式和方式，主要是通过知己知彼的分析研究，依据其资源组合配置和市场机会，以盈利最大化为首选准则，并运用企业家的知识、经验和胆略，就多个方案比较，择优确定的。毫无疑问，为了提高资本价值的增值水平，企业在运营资本过程中，需要根据环境和条件的变化，适时地调整资本运作的方向、形式和方式。 盈利性准则告诉我们，企业筹措资本应选择成本最低的方式，使用资本则应将资本投向获利最大的产业、行业、产品和项目中，要充分把握好市场机会。在市场经济条件下，从来就没有一个企业必须从一而终地从事一个方向、一种形式、一种方式的资本运营。武汉铸造厂在铸件市场竞争激烈，本企业产品缺乏竞争力的情况下，利用地处市区黄金地段，临江运输极为便利的资源条件，主动放弃产品经营，发展第三产业，在原有的厂址上，建成了华中地区最大的鞋业市场，使已经陷于困境的企业获得了生机，就是企业成功运营资本的例证。 2.流动性准则 如果说盈利是资本运营的首要准则，那末，资本流动则是资本运营盈利性的前提条件。马克思曾经指出：资本一旦停止运动，就生不出“金蛋”来。资本流动是资本的内在属性，资本随着时间的推移所发生的增值现象是资本的时间价值的表现。要使资本保值增值，必须使资本处在不停地流动、转换状态中。
