在对外开放条件下，汇率不仅影响与外部的经济交往，而且影响内部的稳定和增长。面对日益增大的人民币升值压力，必须正确把握汇率与经济增长之间的辩证关系，合理调整人民币汇率水平，努力延长我国经济快速增长期。 一、保持较低汇率水平有利于促进经济较快增长 投资、消费和出口三大需求是拉动经济增长的强大动力。在一个国家经济发展初期，投资、消费和出口需求不强，严重制约着经济发展，而保持较低汇率水平有利于扩大三大需求，促进经济较快增长。 (一)有利于吸引外资 保持较低汇率水平意味着外国公司购买力较强而有利于吸引外资，大量利用外资可以有效促进一国经济增长。一是外资大量进入可以弥补投资缺口。一般来说，一国在发展的初始阶段，往往存在劳动力过剩、储蓄率低及资本不足等问题。此时，该国经济发展取决于投资的增长速度。在国内存在投资缺口的情况下，保持较低汇率水平以吸引外资是提高投资率、促进经济增长的有效途径。如有研究表明，人民币每贬值10个百分点，外资占我国GDP的比重可增加0.34个百分点。目前，外资已成为我国投资需求的重要组成部分。二是外资的技术“溢出效应”可以促进经济增长。相对于资本和劳动而言，技术进步是决定长期经济增长的主要因素。跨国公司往往是先进技术的主要拥有者，它们倾向于在研发水平高的发达国家研究设计产品，然后到生产成本较低的发展中国家生产。因此，发展中国家在吸引外资过程中，可以有效利用外资的技术“溢出效应”，促进经济增长。 (二)有利于促进消费 保持较低汇率水平意味着一国以本国货币表示的进口商品价格较高，因而有利于抑制进口。这样，该国使用外国原材料、商品的机会减少，“强制”消费本国原材料和产品的概率大大增加，不仅有利于扩大内需，而且也有利于该国民族产业的发展。另外，较低的汇率水平有利于吸引外资，从而提供大量的就业岗位。如2004年，我国在外资企业的直接就业人数已超过2350万，占我国城镇就业人口的10％以上。就业人数增加可大大增强城乡居民的消费能力。消费需求是最终需求，是促进经济增长的原动力。上世纪80年代以来，世界平均消费率基本维持在75％以上，消费对经济增长的贡献率也基本在70％左右。可见，一国保持较低汇率水平有利于扩大消费，进而促进经济增长。 (三)有利于扩大出口 汇率调整对出口的影响主要是通过价格竞争机制实现的。保持较低汇率水平意味着一国以外国货币表示的出口商品价格较低，从而有利于扩大出口。在开放经济中，出口是一国总需求的重要组成部分，出口增加可以增加总需求，进而刺激经济增长。另外，汇率贬值会抑制进口，增加贸易顺差，增强一国购买急需技术、设备的能力，以消除经济增长的瓶颈，促进经济增长。据测算，目前出口对我国工业增长的贡献达1/4左右，对经济增长的贡献达1/5左右。因此，一国在发展初期保持较低的汇率水平，可以有效利用外需，促进经济较快增长。 日本和韩国是利用低汇率保持经济持续快速增长的典型代表。战后日本经济振兴以及“国际贸易立国”正是在长达20余年的锁定日元低汇率的背景下实现的。1949年，日本在美国占领当局的帮助下制定了“道奇计划”和“经济安定九原则”，将日元与美元的汇率锁定为360∶1，并一直实行到1971年2月。严重低估的日元汇率促进了日本经济持续快速增长。1955-1973年，日本经济年均增长10％，一举成为世界上第二大经济体。这一时期，日本人均国民生产总值由3500美元增至13500美元，增长了近4倍。从上世纪60年代到90年代末，韩元基本上呈贬值趋势，韩元对美元汇率从1960年的63.1∶1贬值到1998年的1401.4∶1，贬值20多倍，在这期间，韩国经济基本保持快速增长势头，持续增长近40年。 二、长期强制保持较低汇率水平将给经济增长带来不利影响 一国在发展初期，保持较低汇率水平有利于促进经济较快增长。但随着该国经济发展及国际竞争力不断提高，本币升值压力日益增大。在这种情况下，继续强制保持较低汇率水平会给经济持续健康发展带来不利影响，尤其是对发展中国家来说更为明显。 (一)造成国内资源过度消耗 长期保持低汇率水平会使出口资源的相对价格较低，直接刺激发展中国家资源大量出口；另一方面，为了最大限度地利用比较优势，发展中国家往往会过度发展本国资源消耗型产业，造成资源大量消耗。另外，长期保持低汇率水平会固化发展中国家的低成本优势，形成低物价、低消费的经济发展格局，一定程度上挤压了资源获利空间，不利于资源的引进与聚集，也无法有效利用国际国内两个市场、两种资源。 (二)阻碍自主创新 科技进步是一国经济保持旺盛活力和竞争力的决定性力量。长期保持低汇率水平不利于发展中国家的自主创新。一是企业缺乏自主创新的压力和动力。发展中国家在国际分工中往往处在产业链低端，出口产品不需要很高的技术含量；同时，低汇率水平又进一步降低了产品的出口价格，增强了出口的竞争力。在这种情况下，长期保持低汇率水平会强化发展中国家出口企业的价格竞争优势，他们往往“坐享”低成本带来的收益而不思进取，企业缺乏自主创新的压力和动力。二是不利于降低自主创新成本。低汇率水平意味着本国货币在国际经济交往中购买能力较弱。这样，一方面会抑制国内急需技术、设备的进口；另一方面也增加了发展中国家引进国外智力、技术和设备的成本，不利于发展中国家从事自主创新。
